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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026年10月9日

核心内容概述

本报告为恒力期货研究院发布的《2026.10.9 期货日报》，涵盖芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属等板块的市场分析及数据监测。报告重点分析了各品种的供需变化、价格走势、成本利润及风险因素，为投资者提供市场洞察和操作建议。

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主要观点与关键信息

一、芳烃-聚酯板块

1. PTA

• 逻辑：地缘溢价攀升，成本推动为主。
• 基本面：
  • PTA2701合约收涨46点（+0.69%），持仓微升至116.4手；
  • 现货市场商谈一般，基差偏强，主流现货基差在01+970附近；
  • 供给端：PX负荷80.3%（+0.3%），PTA负荷70.9%（-2.9%）；
  • 需求端：聚酯负荷74.1%（+0.3%），加弹负荷57%（+6%），织造负荷54%（-1%）；
  • 江浙涤丝产销放量至320%，直纺涤短销售好转，平均产销115%；
• 风险提示：地缘超预期扰动。

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二、煤化工板块

1. 甲醇

• 逻辑：地缘动荡，居高难下。
• 基本面：
  • 节后开市积极上涨，MA2610至MA2704封涨停板；
  • 港口库存降至30.51万吨，节后供应趋紧支撑高基差；
  • 内地价格普遍上涨，内蒙古突破4000元/吨，北方市场涨幅普遍在200-400元/吨；
  • 短期情绪良好，但需警惕高位宽幅震荡风险；
• 风险提示：油价异动、地缘动态。

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三、盐化工板块

1. 纯碱

• 逻辑：供应下降支撑现货价格。
• 基本面：
  • 节后厂家库存小幅积累，整体库存可控，价格稳定；
  • 国庆后部分厂家检修，产量下降预期支撑现货；
  • 下游需求暂无明显波动，刚需稳定；
  • 预计节后有一定补库预期，但四季度内需疲弱，光伏玻璃减产，出口需求难以弥补内需缺口；
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

2. 玻璃

• 逻辑：节后现货累库降价。
• 基本面：
  • 节中库存积累，节后氛围转弱，现货降价；
  • 供应端虽低，但有回升预期；
  • 需求端走弱，加工厂订单疲软；
  • 库存压力高于往年，价格上行受限，需关注地产政策及需求变化；
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

3. 烧碱

• 逻辑：检修支撑现货挺价。
• 基本面：
  • 节后部分厂家检修，库存积累但供应减量支撑价格；
  • 液氯价格高位，但需求未显著提升，成本支撑有限；
  • 下游氧化铝压价情绪持续，非铝需求平淡，出口新单跟进有限；
  • 国内氧化铝处于大投产阶段，对烧碱形成产业链压力；
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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四、有色金属板块

1. 黄金

• 逻辑：弱势震荡。
• 基本面：
  • 美联储加息至3.75%-4.00%，后续政策偏向维持利率；
  • 美债收益率走高，持有黄金机会成本上升，资金倾向美元资产；
  • 9月加息结束降息周期，对黄金形成压制；
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

2. 白银

• 逻辑：震荡偏弱。
• 基本面：
  • 地缘风险未成为上涨动力，市场评估避险需求与高利率压力；
  • 美国非农数据不及预期，宏观压力弱化，但难以促成反转；
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

3. 铜

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 国内现货升水小幅回落，但依旧偏高；
  • 节后首日铜价高开高走，交投重心上移；
  • 库存延续下跌，预计库存累积尚未出现；
  • 美国9月非农数据不佳，宏观压力缓解；
  • 需求端疲软，金九银十旺季不旺，价格上方空间有限；
• 风险提示：加工费波动。

4. 铝

• 逻辑：库存累积，震荡偏弱。
• 基本面：
  • 沪铝主力合约收跌2.15%（515元）至23385元/吨；
  • 海外供应增量预期，现货边际走弱；
  • 国内电解铝周度产量87.47万吨，开工率98.53%，供应高位；
  • 下游综合开工率62.1%，铝箔、铝板带、铝线缆、铝型材需求稳定；
  • 国内库存小幅累库，但库存支撑仍存在；
  • 海外现货贴水扩大，支撑减弱；
• 风险提示：供应预期，去库节奏，需求兑现情况。

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附录：各版块日度数据监测

聚酯产业链关键数据监测

• 价格：PTA现货上涨7.2%，至7688元/吨；
• 利润：短纤利润下跌32.3%，至-522元/吨；
• 基差：PTA主力合约基差微跌1.4%；
• 库存：纯碱仓单增加187吨，烧碱仓单增加760吨；

甲醇关键数据监测

• 现货价格：江苏上涨4.2%，内蒙上涨12.1%；
• 基差：MA10基差下跌6.5%；
• 库存：LME库存下降1.94%；

玻璃与纯碱关键数据监测

• 玻璃：现货价格下降1.8%，至917元/吨；
• 纯碱：现货价格稳定，期货价格下跌2.3%；
• 基差：沙河重碱-FG01基差上涨10%；

黄金与白银关键数据监测

• 黄金：期货价格下跌1.92%，现货价格微涨1.12%；
• 白银：期货价格下跌3.79%，现货价格微涨0.66%；

铝关键数据监测

• 价格：主力合约下跌1.03%，至23950元/吨；
• 库存：电解铝社会库存小幅上升；
• 沪伦比：沪伦比下降0.93%；

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风险提示汇总

• 芳烃-聚酯：地缘超预期扰动
• 煤化工：油价异动、地缘动态
• 盐化工：宏观情绪扰动、厂家预期外减产
• 有色金属：美元大幅波动、加工费波动、供应预期、去库节奏、需求兑现情况

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数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院

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