20220630-中诚信国际-6月PMI数据点评_疫情影响弱化_PMI重回景气线之上_6页_575kb

疫情影响弱化，PMI重回景气线之上

核心内容概述

2022年6月，中国制造业和非制造业PMI均出现明显回升，标志着经济复苏态势进一步增强。制造业PMI为50.2%，较前值回升0.6个百分点，结束连续三个月收缩，重返荣枯线之上。非制造业商务活动指数回升至54.7%，同样重回景气区间，显示出经济活动在政策支持和疫情缓解背景下逐步恢复。

主要观点

制造业PMI改善

• 生产指数回升：6月制造业生产指数为52.8%，较上月回升3.1个百分点，表明生产活动持续回暖。
• 新订单指数回升：新订单指数为50.4%，较前值回升2.2个百分点，需求继续改善但基础仍不稳固。
• 出口订单回升：新出口订单指数为49.5%，较上月回升3.3个百分点，但仍未突破荣枯线。
• 原材料购进价格回落：原材料购进价格指数为52%，较上月下降3.8个百分点，成本压力有所减轻。
• 出厂价格指数回落：出厂价格指数为46.3%，连续两个月处于收缩区间，终端需求疲软限制企业盈利空间。
• 中小企业景气度回升：中小企业PMI为48.6%，较上月回升1.9个百分点，但仍在收缩区间，需持续政策支持。

非制造业PMI改善

• 商务活动指数回升：非制造业商务活动指数为54.7%，较上月回升6.9个百分点，显示非制造业经济活动显著改善。
• 服务业复苏明显：服务业商务活动指数为54.3%，较上月回升7.2个百分点，上海和北京等地区全面复工复产推动服务业回暖。
• 建筑业持续扩张：建筑业商务活动指数为56.6%，较上月回升4.4个百分点，基建加快推进和物流政策改善支撑了建筑业增长。

关键信息

• 政策支持效果显现：稳经济一揽子政策加快落地，助力制造业和非制造业PMI回升。
• 疫情对经济影响减弱：随着疫情防控形势好转，上海、北京等重点城市复工复产，疫情对经济的拖累逐步缓解。
• 内需仍偏弱：居民储蓄倾向达到58.3%，企业原材料购进价格指数上升，显示内需疲软和成本压力仍存。
• 物流和供应链修复：供应商配送时间指数大幅回升，物流不畅问题有所缓解，对生产活动恢复起到积极作用。
• 未来预期向好：制造业生产经营活动预期指数为55.2%，较上月回升1.3个百分点，非制造业业务活动预期指数为61.3%，较上月提升5.7个百分点，显示企业对未来经济前景信心增强。

附表摘要

附图说明

• 图1：制造业PMI生产指数回升，显示生产活动持续改善。
• 图2：非制造业商务活动指数回升，反映非制造业经济活动增强。
• 图3：制造业需求修复，显示新订单和需求指标逐步回升。
• 图4：产成品库存减少，表明企业库存压力有所缓解。

总结

6月PMI数据表明，疫情对经济的影响正在弱化，制造业和非制造业景气度均有所回升，但整体仍处于修复阶段，内需疲弱和成本压力仍是主要制约因素。政策支持对中小企业景气度回升起到关键作用，未来需继续加大稳增长政策力度，以推动经济持续复苏。