20241027-东吴证券-2024年三季报点评_营收增长稳健_股权激励费用支出拖累利润水平_3页_466kb

基康仪器（830879）2024年三季报点评总结

报告概述

本报告针对基康仪器（830879）在北交所的2024年三季报进行分析。公司展示了稳健的营收增长，但受到股权激励费用的影响，利润水平出现下滑。分析师维持“买入”评级，基于对未来财务的积极预测。

财务表现分析

在2024年前三季度，公司实现营收233亿元，同比增长132.5%；归母净利润47亿元，同比下降30.1%；扣非归母净利润43亿元，同比下降28.5%。单季度上，第三季度营收85亿元，同比增长173.2%；归母净利润18亿元，同比增长43.5%；扣非归母净利润18亿元，同比增长2,437%。尽管营收增长强劲，净利润表现与之背离，主要由于24Q1-Q3计提了78.365亿元的股权激励费用，导致管理费用率上升20.2个百分点至11.57%，拖累销售净利率下降3.23个百分点至2.01%。

财务数据方面，2024前三季度毛利率为56.02%，同比下降0.77个百分点；期间费用率为30.51%，同比增长2.87个百分点，其中管理费用率的大幅增加是费用端上升的核心因素。资产负债率为15.6%，保持较低水平；每股净资产3.99元，市净率3.15倍。

核心竞争力分析

基康仪器作为“专精特新小巨人”企业，核心技术覆盖安全监测精密传感器和智能数据采集设备，获得多项专利，满足能源、水利、交通、智慧城市等领域需求。公司服务领域广泛，产品应用于如三峡水电站、京沪高铁等大型工程项目，客户多为国有企业、政府部门和事业单位，订单量大且稳定。这为公司带来了持续竞争优势。

盈利预测与投资建议

分析师维持2024-2026年归母净利润预测分别为0.75亿、0.94亿和1.15亿元，当前股价对应动态PE分别为23、19和15倍。基于增长前景，维持“买入”评级，目标是利用核心技术和市场布局实现业绩提振。风险包括下游需求不及预期和宏观经济波动。

本报告强调公司在研发投入和服务网络上的潜力，预计未来业绩有望改善。