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报告摘要

股指期货周报总结（2026年8月17日-2026年8月21日）

核心观点

短期观点：中性偏多
外围市场去杠杆持续，内盘调整充分，指数等待上行驱动。
中长期观点：偏多
高端制造景气度改善预期，看好以沪深300、创业板指为首的指数表现。
宏观环境：偏多
海外CSP收支情况良好，全球G2共治格局渐清晰。
波动率：中高波
海外市场波动趋平，A股各指数等待波动收敛。
基差情况：贴水较深
IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为74.8、92.33、42.9与22.55点，中小盘股指贴水略走阔。
估值水平：合理
当前各指数估值回落至合理位置，远期科创50、中证500、中证1000预期盈利下行。
资金流向：分化
前期融资资金流出，ETF资金流入的局面有所改变，私募基金备案维持高位。
交易策略：建议IH、IF多单继续持有。
风险提示：外部宏观冲击、行业景气度变化。

指数周表现

本周万得全A指数冲高回落，日均成交额为2.27万亿元。
主要指数表现：上证综指 > 深证成指 > 创业板指 > 科创50，沪深300 > 上证50 > 中证500 > 中证1000。
各指数周涨跌幅分别为：
- 上证综指：-0.6%
- 深证成指：-1.8%
- 创业板指：-2.2%
- 科创50：-3.7%
- 上证50：-1.1%
- 沪深300：-1.0%
- 中证500：-1.7%
- 中证1000：-2.2%
大小盘指数相关性较低，近30个交易日上证50与中证1000相关性仅为0.27。

估值分析

指数比价

上证50/中证500 = 0.37
沪深300/中证1000 = 0.61
沪深300/创业板指 = 1.3
科创50/创业板指 = 0.47

指数估值情况

当前各指数PE估值：
- 上证50：11.3（近二年分位数12.7%）
- 沪深300：14.1（近二年分位数30.0%）
- 中证500：35.8（近二年分位数48.3%）
- 中证1000：44（近二年分位数6.3%）
风险溢价率（ERP）：
- 上证50：7.2%
- 沪深300：5.4%
- 中证500：1.1%
- 中证1000：0.6%
行业维度：
- 表现较好的行业：石油石化 (+5.44%)、有色金属 (+2.5%)、银行 (+2.4%)
- 表现一般的行业：传媒 (-5.54%)、计算机 (-4.95%)、综合 (-3.97%)
- 各行业PE(TTM)与PE(2026E)数据如下：
  - 电子：PE(TTM) 69.55，PE分位数 97%，PE(2026E) 47.33
  - 建筑材料：PE(TTM) 34.38，PE分位数 97%，PE(2026E) 32.55
  - 煤炭：PE(TTM) 18.67，PE分位数 87%，PE(2026E) 15.56
  - 银行：PE(TTM) 7.07，PE分位数 85%，PE(2026E) 6.98
  - 机械设备：PE(TTM) 36.22，PE分位数 77%，PE(2026E) 36.90
  - 钢铁：PE(TTM) 20.08，PE分位数 74%，PE(2026E) 32.35
  - 基础化工：PE(TTM) 24.33，PE分位数 71%，PE(2026E) 21.95
  - 建筑装饰：PE(TTM) 9.97，PE分位数 64%，PE(2026E) 11.84
  - 农林牧渔：PE(TTM) 30.68，PE分位数 64%，PE(2026E) 50.22
  - 汽车：PE(TTM) 23.04，PE分位数 53%，PE(2026E) 20.44
  - 房地产：PE(TTM) 11.87，PE分位数 50%，PE(2026E) -7.55
  - 公用事业：PE(TTM) 18.90，PE分位数 48%，PE(2026E) 18.92
  - 石油石化：PE(TTM) 14.25，PE分位数 47%，PE(2026E) 11.46
  - 通信：PE(TTM) 31.23，PE分位数 47%，PE(2026E) 27.28
  - 纺织服饰：PE(TTM) 19.53，PE分位数 46%，PE(2026E) 22.66
  - 医药生物：PE(TTM) 30.31，PE分位数 46%，PE(2026E) 34.49
  - 交通运输：PE(TTM) 15.63，PE分位数 46%，PE(2026E) 14.79
  - 环保：PE(TTM) 19.53，PE分位数 42%，PE(2026E) 27.64
  - 电力设备：PE(TTM) 28.63，PE分位数 38%，PE(2026E) 27.25
  - 传媒：PE(TTM) 24.95，PE分位数 34%，PE(2026E) 31.55
  - 家用电器：PE(TTM) 15.34，PE分位数 32%，PE(2026E) 16.11
  - 商贸零售：PE(TTM) 21.39，PE分位数 32%，PE(2026E) 31.85
  - 计算机：PE(TTM) 44.87，PE分位数 29%，PE(2026E) 68.07
  - 有色金属：PE(TTM) 20.22，PE分位数 29%，PE(2026E) 14.79
  - 国防军工：PE(TTM) 53.41，PE分位数 27%，PE(2026E) 48.87
  - 轻工制造：PE(TTM) 21.39，PE分位数 25%，PE(2026E) 35.92
  - 美容护理：PE(TTM) 27.36，PE分位数 19%，PE(2026E) 25.55
  - 社会服务：PE(TTM) 29.47，PE分位数 19%，PE(2026E) 40.27
  - 食品饮料：PE(TTM) 19.39，PE分位数 2%，PE(2026E) 18.86
  - 非银金融：PE(TTM) 9.29，PE分位数 0%，PE(2026E) 9.02