20211201-财信证券-行业配置及主题跟踪周报_电子烟正式纳入烟草体系监管_行业规范化发展加速_13页_1mb

策略点评总结

核心内容

2021年12月1日发布的策略点评报告，围绕第四季度A股市场的投资建议、热点主题聚焦、市场与行业数据跟踪以及风险提示等方面进行了详细分析。报告认为，第四季度A股市场面临系统性风险不大，存在结构性行情，建议重点关注具备业绩确定性、高景气和高成长的行业和主题。

主要观点

投资建议

• 经济环境：第四季度国内经济增速下行趋势基本确立，处于类滞胀转向衰退阶段，需关注“稳增长、调结构、防风险”。
• 货币政策：预计11月PPI同比增速可能出现阶段拐点，CPI维持温和。央行可能更关注CPI，货币政策仍能小幅宽松。
• 财政政策：财政支出保持稳定，专项债发行提速，财政将适当发力，但隐性债务压降将持续。
• 行业配置：
  1. 碳中和主题：关注新能源、环保和储能相关板块。
  2. 新经济主题：重点布局芯片半导体、计算机软件、高端智能制造等具备国产替代潜力的行业。
  3. 消费复苏主题：随着PPI与CPI剪刀差收敛，消费板块存在机会，建议关注“国潮”化妆品和医美。
  4. 生物医药主题：长期价值显著，短期仍有机会，如“颜值经济”相关赛道。
  5. 低估值金融主题：金融板块估值偏低，存在补涨需求。

热点主题聚焦

1. 海外疫情再加码：

   • 奥密克戎毒株出现，传播性高，全球防疫面临新挑战。
   • 建议关注防疫物资和新冠检测相关标的，如迈瑞医疗、科兴制药。

2. 电子烟纳入烟草体系监管：

   • 电子烟正式纳入法律监管，行业规范化发展加速。
   • 生产端门槛提高，具备高技术水平和生产标准的龙头厂商有望受益。
   • 建议关注思摩尔国际、集友股份等相关标的。

3. 康复养老政策利好：

   • 中央发布《关于加强新时代老龄工作的意见》，推动银发经济和养老产业。
   • 建议关注养老地产、养老服务设施及老年人健康保险产品相关标的，如恒锋信息、翔宇医疗、中国人寿。

关键信息

市场行情

• 指数表现：上证综指上涨0.10%，深证成指上涨0.17%，创业板指上涨1.46%，沪深300下跌0.61%。
• 成交额：沪深两市日均成交额为11820.52亿元。
• 行业涨跌：上周涨幅前五为有色金属、环保、医药生物、基础化工和钢铁；跌幅前五为农林牧渔、传媒、国防军工、银行和社会服务。
• 年涨幅：今年以来涨幅前五为电力设备、有色金属、基础化工、钢铁和煤炭；跌幅前五为非银金融、美容护理、银行、农林牧渔和社会服务。

市场与行业数据

• 资金流向：上周净流入前五为食品饮料、有色金属、钢铁、环保和综合；净流出前五为电力设备、机械设备、基础化工、农林牧渔和公用事业。
• 行业估值：从PB和PE角度分析，部分行业估值偏高，存在调整风险。
• 商品价格：大豆、玉米价格有所波动，豆粕价格下降；猪肉、白条鸡价格上升，鸡蛋价格下降。
• 钢铁与建材：高炉开工率下降，螺纹钢价格略有上升。
• 金融数据：金融机构贷款与存款余额持续增长，SHIBOR利率有所上升。

风险提示

• 政策推进不及预期。
• 行业监管政策变动可能影响市场预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：推荐（超越沪深300 15%以上）、谨慎推荐（5%-15%）、中性（-10%至5%）、回避（落后沪深300 10%以上）。
• 行业投资评级：领先大市（超越沪深300 5%以上）、同步大市（-5%至5%）、落后大市（落后沪深300 5%以上）。

图表目录

• 图1：申万一级行业上周涨跌情况
• 图2：申万一级行业今年以来涨跌情况
• 图3：申万一级行业上周资金净流入情况
• 图4：热点主题上周收益率表现
• 图5：热点主题年收益表现（前二十）
• 图8：热点主题年收益表现（后二十）
• 图9：大豆玉米豆粕现货价格
• 图10：猪肉白条鸡鸡蛋批发价格
• 图11：高炉开工率
• 图12：螺纹钢期货结算价格
• 图13：中国棉花价格/CotlookA指数
• 图14：服饰销售额
• 图15：乘用车日均销量增速
• 图16：观影情况
• 图17：PPI：全部工业品当月同比
• 图18：原油现货价
• 图19：各项存贷款余额
• 图20：SHIBOR:1周利率

免责声明

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