20220808-德邦证券-电气设备_7月欧洲销量点评_季度初短期承压_静待季末增长复苏_13页_1mb

电气设备行业研究总结：欧洲九国7月电动车销量及投资建议

核心内容概述

本报告分析了2022年7月欧洲九国新能源汽车市场表现，总结了各国销量、渗透率及政策变动情况，并提出了相关投资建议。总体来看，欧洲电动车市场在7月销量同比下降3.7%，环比下降33.05%，但各国政策调整和补贴延续为市场提供了复苏预期。

各国市场表现

1. 德国

• 销量：5.3万辆，同比下降5.6%，环比下降10.1%
• 渗透率：25.5%，同比上升2.0个百分点
• EV销量：28,815辆，同比上升13.2%，环比下降10.6%
• PHEV销量：23,712辆，同比下降21.4%，环比下降9.5%
• 政策：政府补贴将从2023年开始削减，BEV补贴从6000欧元降至4500欧元，PHEV补贴取消

2. 英国

• 销量：2.0万辆，同比下降3.7%，环比下降33.5%
• 渗透率：18.1%，同比上升1.0个百分点
• EV销量：13,730辆，同比上升23.3%，环比下降39.6%
• PHEV销量：6,533辆，同比下降34.0%，环比下降15.3%
• 政策：取消PICG政策，电动车补贴计划正式结束

3. 法国

• 销量：2.0万辆，同比上升8.4%，环比下降41.1%
• 渗透率：18.6%，同比上升2.7个百分点
• EV销量：12,812辆，同比上升69.1%，环比下降41.5%
• PHEV销量：7,150辆，同比下降34.0%，环比下降40.2%
• 政策：推迟补贴退坡政策，2022年下半年仍可享受最高6000欧元补贴

4. 挪威

• 销量：0.6万辆，同比下降32.4%，环比下降55.1%
• 渗透率：83.0%，同比下降1.7个百分点
• EV销量：5,123辆，同比下降23.9%，环比下降56.3%
• PHEV销量：890辆，同比下降58.9%，环比下降46.7%
• 政策：无直接补贴，但提供减税和充电基础设施投资

5. 意大利

• 销量：0.9万辆，同比下降23.0%，环比下降34.0%
• 渗透率：7.9%，同比下降2.3个百分点
• EV销量：3,617辆，同比下降29.0%，环比下降41.6%
• PHEV销量：5,133辆，同比下降18.2%，环比下降27.4%
• 政策：新能源车补贴保持不变，纯电汽车可获6000欧元补贴，报废旧车再获2000欧元补贴

6. 瑞典

• 销量：0.9万辆，同比上升40.9%，环比下降38.0%
• 渗透率：49.9%，同比上升12.3个百分点
• EV销量：4,657辆，同比上升83.7%，环比下降43.3%
• PHEV销量：4,238辆，同比上升12.2%，环比下降30.9%
• 政策：新能源车激励措施不变，纯电和插混汽车可获60000克朗补贴，个人和公司分别享受25%和40%的税收优惠

7. 西班牙

• 销量：0.6万辆，同比上升3.9%，环比下降20.0%
• 渗透率：7.2%，同比上升1.0个百分点
• EV销量：2,620辆，同比上升30.9%，环比下降26.3%
• PHEV销量：3,661辆，同比下降9.4%，环比下降14.8%
• 政策：推行MOVES III计划，购买电动汽车可获最高7000欧元补贴，需报废旧车才能享受全部补贴

8. 芬兰

• 销量：0.2万辆，同比下降5.3%，环比下降23.9%
• 渗透率：36.3%，同比上升8.1个百分点
• EV销量：862辆，同比上升14.9%，环比下降24.5%
• PHEV销量：1,131辆，同比下降16.5%，环比下降23.4%
• 政策：新能源补贴政策持续生效，纯电汽车可获2000欧元补贴，仅需支付最低5%的二氧化碳注册税

9. 葡萄牙

• 销量：0.2万辆，同比上升8.8%，环比下降13.6%
• 渗透率：17.0%，同比上升3.6个百分点
• EV销量：1,255辆，同比上升43.8%，环比下降24.0%
• PHEV销量：1,212辆，同比下降13.1%，环比上升0.7%
• 政策：新能源车享受减税优惠，纯电汽车免征企业所得税，插混汽车享受降低的企业所得税

主要观点

• 欧洲九国7月新能源车销量为12.7万辆，同比小幅下降，但环比大幅下滑，显示出市场短期承压。
• 渗透率整体为19.0%，其中挪威以83.0%的渗透率居首，法国和德国紧随其后，分别为18.6%和25.5%。
• 各国政策调整不一，德国和英国开始削减补贴，法国和意大利则维持或延长补贴政策，以支持市场增长。
• 挪威因高渗透率，已不再依赖直接补贴，而是通过减税和充电基础设施投资维持市场发展。

关键信息

• 投资建议：

  • 关注全球竞争力强的锂电材料与设备龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。
  • 关注深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。
  • 关注锂电材料环节基本面优质的标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。
  • 关注受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。
  • 关注产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。

• 风险提示：

  • 行业竞争加剧
  • 疫情反复
  • 原材料价格波动
  • 全球新能源汽车产业政策不及预期

投资评级说明

• 投资评级以报告发布后6个月内的市场表现为比较标准。
• 股票投资评级包括：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级包括：优于大市（预期行业整体回报高于基准指数10%以上）、中性（预期行业整体回报介于-10%与10%之间）、弱于大市（预期行业整体回报低于基准指数10%以下）。

法律声明

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