20260913-华泰证券-_华泰宏观_图解海外周报_市场对联储加息预期大幅升温_15页_3mb

华泰宏观 | 图解海外周报总结：市场对联储加息预期大幅升温

核心内容概览

本周海外市场出现显著变化，主要体现在以下几个方面：

• 通胀压力上升：美国8月核心CPI环比超预期，中东冲突推升全球油价与能源通胀，加剧整体通胀上行风险。
• 联储加息预期升温：市场对联储9月加息概率升至约90%，全年累计加息幅度预计达50bp，且预计明年仍会有两次加息。
• 金融市场反应：美债收益率曲线整体上移，美元指数小幅下跌，日元明显升值，美股三大股指普遍下跌。
• 大宗商品波动：油价大幅上涨，贵金属走弱，工业金属和农产品涨跌不一。
• 政策动态：欧央行如期加息25bp至2.5%，释放进一步收紧信号；美国财政部加码长债回购，但力度低于预期；加拿大对美国商品实施反制关税。

主要观点

通胀与数据表现

• 美国CPI数据：8月核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，同比上涨2.4%；整体CPI环比上涨0.4%，同比上涨3.4%。
• PPI数据：8月PPI同比上涨5.4%，高于前值4.8%和预期5.3%；环比上涨0.4%，高于前值0.1%。
• 分项分析：能源价格因油价上涨而推升，住房和核心服务价格升温，核心商品价格小幅回落。

经济动能与高频数据

• GDP增长放缓：亚特兰大联储GDPNow预测美国三季度GDP增速为4.4%，显示增长势头有所减弱。
• 消费回落：三季度实际个人消费季比折年增速Nowcast为3.6%，Redbook名义零售同比回落至8.3%。
• 就业数据稳定：美国首申失业人数小幅上升至20.6万，续申人数小幅下降至177.4万。
• 地产市场承压：30年期固定房贷利率上升至6.76%，压制房贷申请量；Redfin房屋销售量上升，但待售时长增加，显示流通速度下降。

金融市场动态

• 美债收益率上行：2年和10年期美债收益率分别上行26bp和18bp，至4.63%和4.96%。
• 汇率波动：美元指数小幅下跌至99.1，日元升值1.7%；欧元、英镑、加元等货币相对美元贬值。
• 股市表现：美股三大指数普遍下跌，标普、纳指、道指分别下跌0.8%、0.7%、1.6%；欧洲股市也出现下跌，部分国家指数跌幅超过1%。

关键信息汇总

联储加息预期

• 9月加息概率升至90%；
• 年内累计加息幅度升至50bp；
• 明年预计仍有两次加息。

市场反应

• 美债：收益率上移，2y和10y分别上涨26bp和18bp；
• 汇率：美元指数小幅下跌，日元升值；
• 股市：标普、纳指、道指下跌，欧洲股市多数下跌；
• 大宗商品：布伦特原油上涨8.7%，COMEX黄金下跌1.5%。

政策与贸易动态

• 欧央行：9月加息25bp至2.5%，释放进一步紧缩信号；
• 美国财政部：加码长债回购，但规模低于市场预期；
• 贸易摩擦：加拿大对约276亿加元的美国商品实施反制关税。

消费与就业数据

• 消费：Redbook零售指数小幅回落，酒店入住率符合季节性趋势；
• 就业：初申失业人数小幅上升，续申人数小幅下降，岗位空缺有所上升，裁员人数下降。

本周重点事件

• 9月16日：美国8月零售数据发布；
• 9月17日：美联储9月FOMC会议；
• 9月18日：日本央行9月议息会议。

风险提示

• 地缘政治不确定性；
• 货币政策超预期紧缩。

图表亮点

• 图表1：美国三季度GDP增速预测为4.4%；
• 图表33：联储2026年加息预期升至50bp；
• 图表41：布伦特原油上涨8.7%至104.6美元/桶；
• 图表43：美债收益率曲线上移；
• 图表45：美国金融条件指数小幅上行，金融条件放宽；
• 图表46：欧元区金融条件收紧；
• 图表47：美债波动率MOVE指数上升；
• 图表48：VIX指数上升，反映市场波动加剧。

数据来源

• Haver、Wind、Bloomberg、Redfin、彭博等。

以上为本周海外市场动态的详细总结，涵盖核心数据、主要观点与关键信息。