20231027-国元证券-水羊股份-300740.SZ-2023三季报点评_Q3收入承压_EDB持续夯实高端心智_3页_1mb

水羊股份(300740)2023三季报总结

事件：公司发布2023年三季报，展示Q3财务表现。

财务表现：

• Q3营业收入同比下降46.8%，但归属母公司净利润同比增长40.3%，扣除非经常性损益净利润大幅提升3021%，显示成本控制和效率优化。
• 毛利率增至60.32%，同比上升47.0个百分点；净利率达36.3%，同比提升0.46个百分点，盈利能力显著增强。

品牌战略：

• EDB品牌聚焦高端市场，深化产品线和渠道，包括高端百货、酒店和机场布局，合作营销活动提升品牌认知。
• 公司自有品牌与代理品牌双轮驱动，业务调整改善利润率，巩固高端心智。

投资建议：

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为29.8亿元、39.3亿元、46.9亿元，PE分别为22倍、17倍、14倍。
• 目标价基于合理估值，公司增长潜力被看好。

风险提示：

• 品牌竞争加剧风险和新业务孵化不及预期风险，可能影响长期表现。

该报告强调公司通过战略调整提升盈利，EDB品牌推动高端市场扩张，财务数据支持持续增长预期。