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有色金属研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，主要围绕铝及相关行业动态进行分析，并提供市场操作建议。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、以及建信期货业务机构与联系方式。

一、行情回顾与操作建议

铝价走势

• 24日铝价震荡略偏强运行，主力2610合约高开高走，尾盘回落至23765元/吨。
• 涨幅收窄至0.61%，总持仓减少5498手至60.32万手。
• 现货市场方面，到货量环比有所增加，但尚未出现实际累库现象，库存仍处于绝对偏低水平，对价格形成一定支撑。

市场结构

• 华东贴水转为平水，中原贴水-60，华南升水155，显示区域价格差异。
• 氧化铝价格跟随铝价冲高回落，重心小幅上移，但收盘仍承压在2700以下。

产业基本面

• 国内电解铝产能维持高位，但向上弹性不足。
• 铝水比例提高导致社库淡季去库，市场正处于旺季备货过渡阶段。
• 加工企业以刚需采购为主，主动补库尚未启动，旺季备货力度仍需观察。
• 出口订单走弱，抑制盘面反弹高度。

国外情况

• LME铝库存维持历史低位，为24.69万吨。
• 0-3contango幅度小幅扩大，短期供应偏紧。
• 中东铝企复产节奏快于预期，一定程度压制外盘上行空间。

宏观因素

• 短期美债收益率和美元走弱对铝价形成支撑。
• 本周需关注沃什在杰克逊霍尔全球央行年会的讲话内容。
• 预计铝价将在宏观扰动与产业现实之间维持调整运行格局。

二、行业要闻

氧化铝进出口数据

• 2026年7月，中国出口氧化铝30.5万吨，同比增长33.0%。
• 进口氧化铝36.7万吨，同比增加199.3%。
• 净进口量为6.2万吨。
• 1-7月累计数据：进口氧化铝264.4万吨，同比增加570.9%；出口191.4万吨，同比增加21.7%；净进口**-73.0万吨**。

房地产数据

• 1-7月全国房地产开发投资同比下降19.2%，降幅较上月扩大1.2个百分点。
• 房屋施工面积、新开工面积、竣工面积及销售面积均呈现同比下降趋势，显示房地产市场持续承压。

乘用车市场

• 7月全国乘用车市场零售146.1万辆，同比下降20.9%。
• 新能源车零售95.1万辆，同比下降3.9%，渗透率达65.1%。
• 常规燃油车零售51万辆，同比下降41%。
• 新能源乘用车出口达54万辆，同比增长147.8%，表现亮眼。

巴西氧化铝厂动态

• Alunorte因天然气供应中断临时减产，预计损失产量10-12万吨。
• 随着与供气商CELBA达成临时协议，产量已恢复至满负荷运转。
• 减产期间以高于合同价采购天然气，可能对2026年第三季度铝土矿与氧化铝业务造成7500万至1亿美元的财务影响。
• 长期解决方案仍在推进中。

三、建信期货业务机构与联系方式

研究团队

• 有色金属研究团队：联系人包括余菲菲、张平、彭婧霖，联系电话与邮箱详见文档。

业务机构

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548
• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269
• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761
• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805
• 北京营业部：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360
• 福清营业部：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193
• 宁波营业部：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932
• 泉州营业部：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988
• 厦门营业部：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888
• 成都营业部：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

四、免责声明

本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考，不构成投资建议。报告信息基于公开资料，力求准确但不保证其完整性或无误。在不同时期，建信期货可能发布与本报告内容不一致的报告。未经授权，不得以任何形式使用或传播本报告内容。