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有色金属研究团队总结

核心内容

本总结基于建信期货研究发展部发布的有色金属市场分析报告，主要聚焦于铝价走势、行业动态及市场操作建议。

一、行情回顾与操作建议

铝价走势

• 近期表现：25日铝价延续震荡，主力合约2610最高至23940元/吨，尾盘回落至23755元/吨，微跌0.13%。
• 持仓变化：总持仓增加6322手至60.95万手。
• 现货情况：下游情绪谨慎，多按需采购，到货环比有所增多但未形成实际累库。绝对库存偏低，卖方提供一定托底。
• 区域价差：华东保持平水，中原贴水-70元/吨，华南升水160元/吨。
• 氧化铝价格：收盘下跌0.96%至2676元/吨。
• 基本面分析：国内供应过剩基本面未扭转，成本支撑下空头打压动力不足，氧化铝预计延续低位震荡。
• 海外动态：LME铝库存下滑至24.68万吨，跌幅放缓，0-3contango扩大至-16.59，短期供应偏紧格局不变，但中东铝企复产节奏快于预期，压制外盘上行。
• 宏观影响：当前宏观情绪暂企稳，市场关注本周沃什在杰克逊霍尔全球央行年会讲话内容，铝价走势趋于谨慎，建议维持调整思路。

二、行业要闻

1. 氧化铝进出口数据

• 7月出口：30.5万吨，同比增长33.0%。
• 7月进口：36.7万吨，同比增加199.3%。
• 净进口：6.2万吨。
• 1-7月累计数据：
  • 净进口：-73.0万吨（即累计出口大于进口）。
  • 出口总量：191.4万吨，同比增加21.7%。
  • 进口总量：264.4万吨，同比增加570.9%。

2. 房地产数据

• 1-7月全国房地产开发投资：43009亿元，同比下降19.2%，较上月降幅扩大1.2个百分点。
• 房屋施工面积：557572万平方米，同比下降12.7%，较上月降幅扩大0.2个百分点。
• 房屋新开工面积：26700万平方米，下降24.0%，较上月降幅扩大0.6个百分点。
• 房屋竣工面积：19195万平方米，下降23.2%，较上月降幅收窄0.5个百分点。
• 新建商品房销售面积：45021万平方米，同比下降11.8%，较上月降幅扩大0.2个百分点。

3. 乘用车市场数据

• 7月全国乘用车市场零售：146.1万辆，同比下降20.9%。
• 新能源车零售：95.1万辆，同比下降3.9%，渗透率65.1%。
• 常规燃油车零售：51万辆，同比下降41%。
• 新能源乘用车出口：54万辆，同比增长147.8%。

4. 巴西氧化铝厂动态

• Alunorte：获得天然气自主进口权，与供气商CELBA达成临时协议，恢复满负荷生产。
• 减产影响：此前因天然气供应中断减产，预估损失产量10万至12万吨。
• 财务影响：预计对2026年第三季度铝土矿与氧化铝业务的财务影响达7500万至1亿美元。
• 长期方案：仍在推进中。

三、研究团队信息

有色金属研究团队成员

• 余菲菲

  • 电话：021-60635729
  • 邮箱：yufeifei@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3025190

• 张平

  • 电话：021-60635734
  • 邮箱：zhangpin@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3015713

• 彭婧霖

  • 电话：021-60635740
  • 邮箱：pengjinglin@ccb.ccbfutures.com
  • 期货从业资格号：F3075681

四、建信期货联系方式

• 总部地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
• 邮编：200120
• 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
• 全国客服电话：400-90-95533 转 5
• 网址：http://www.ccbfutures.com

五、建信期货业务机构信息

六、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
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