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甲醇周报总结 2026/8/12

核心内容概述

本周甲醇市场整体表现中性，主要受地缘政治和原油价格波动影响。国内供应方面，检修装置较多，短期供应预计减量，但开工率仍高于去年同期。伊朗甲醇装置部分重启，但因海峡封锁，发运量仍为0，预计9月进口大幅缩减。下游需求方面，传统需求小幅回升，但整体仍偏弱；烯烃需求受部分装置停车影响回落，MTO装置重启计划值得关注。煤炭价格上涨对甲醇形成支撑，但市场情绪仍以原油为主导。库存方面，港口累库放缓，内地库存变动不大，总库存偏低。PP-3MA价差继续反弹，关注多烯烃空MA策略。

主要观点

供应分析

• 国内供应：全国甲醇装置开工率76%，煤制甲醇开工率83.1%，焦炉气制甲醇开工率58%，天然气制甲醇开工率43%。8月仍有部分装置检修，供应预计减量。
• 伊朗供应：Marjan 165万吨装置本周重启，但海峡封锁导致伊朗发运量为0，预计9月进口大幅缩减，地缘局势仍是关注重点。
• 装置检修情况：包括世林化工、新疆恒有等在内的多套装置计划在8月上旬检修，部分装置已重启。

需求分析

• 传统需求：醋酸、MTBE开工负荷提升，甲醛、二甲醚下降，DMF、甲缩醛持平。整体需求偏弱，下游采购情绪平淡。
• 烯烃需求：受延长一体化装置停车影响，需求小幅回落，但联泓和新疆恒有计划重启，关注兑现情况。
• MTO需求：MTO装置部分停车，但利润持续反弹，目前偏高，对甲醇价格形成支撑。

库存分析

• 港口库存：上周港口库存75.24万吨，可流通库存25.7万吨，累库放缓，台风限制卸港，预计后期累库有限。
• 内地库存：内地库存变化不大，检修偏多但需求偏弱，供需双弱，但传统需求小幅回升，库存或小幅去库。
• MTO样本企业库存：库存去库，维持偏低水平。

价差分析

• PP-3MA价差：继续反弹，关注多PP空MA策略。
• 甲醇9-1月差：窄幅震荡，但1-5月差回升，地缘因素导致远端溢价修复。
• 甲醇主力合约基差：华东现货偏紧局面缓解，基差偏弱震荡。

关键信息汇总

供应端

• 国内检修装置：世林化工、新疆兖矿、内蒙古国泰等多套装置计划8月检修。
• 伊朗发运：8月发运量为0，9月进口预计大幅缩减，需关注海峡通行情况。
• 煤炭价格：近期反弹，日耗高位港口持续去库，预计震荡偏强，但涨幅有限。

需求端

• 传统需求：醋酸、MTBE开工负荷回升，但整体仍低于去年同期。
• 烯烃需求：受MTO装置停车影响，需求偏弱，关注联泓和新疆恒有重启计划。
• MTO利润：持续反弹，目前偏高，对甲醇价格形成支撑。

库存端

• 港口库存：累库放缓，预计后期变化有限。
• 内地库存：供需双弱，但传统需求小幅回升，库存或小幅去库。
• MTO库存：维持偏低，部分企业库存去库。

价差与策略

• PP-3MA价差：持续反弹，建议关注多PP空MA策略。
• 甲醇9-1月差：窄幅震荡，1-5月差回升，地缘因素影响远端溢价。
• 基差走势：华东现货偏紧缓解，基差偏弱震荡。

未来关注重点

• 地缘政治：伊朗发运恢复情况、海峡通行问题。
• 原油价格：作为甲醇价格的核心驱动因素，关注后续波动。
• 装置重启：联泓、新疆恒有等MTO装置的重启计划。
• 煤炭价格：关注政策及市场炒作对煤炭价格的影响。
• 库存变化：港口及内地库存变化，关注去库节奏。