20260722-申银万国期货-品种策略日报-黄金白银_3页_151kb
报告摘要
申银万国期货研究所市场分析总结
核心内容概览
本报告由申银万国期货研究所陈梦赞发布，分析了近期贵金属市场及相关的宏观经济与金融衍生品走势。报告主要关注黄金与白银期货、现货市场、库存数据以及相关金融指标的变化，并结合地缘政治和宏观经济因素，对市场趋势进行评估。
期货市场分析
黄金期货
- 沪金2610：昨日收盘价为 892.40，较前日上涨 15.76（+1.80%），成交量 101,420，持仓量 128,679。
- 沪金2608：昨日收盘价为 889.66，较前日上涨 15.42（+1.76%），成交量 169,410，持仓量 86,574。
- 现货升贴水：沪金2610升水为 -6.05，沪金2608升水为 -3.31。
白银期货
- 沪银2610：昨日收盘价为 14,420，较前日上涨 667（+4.85%），成交量 702,545，持仓量 230,338。
- 沪银2608：昨日收盘价为 14,381，较前日上涨 659（+4.80%），成交量 252,413，持仓量 126,812。
- 现货升贴水：沪银2610升水为 -72，沪银2608升水为 -33。
现货市场表现
黄金
- 上海黄金T+D：昨日收盘价为 886.35，较前日上涨 13.45（+1.54%）。
- 伦敦金（美元/金衡盎司）：昨日收盘价为 4077.28，较前日上涨 69.20（+1.73%）。
白银
- 上海白银T+D：昨日收盘价为 14,348，较前日上涨 634（+4.62%）。
- 伦敦银（美元/金衡盎司）：昨日收盘价为 58.77，较前日上涨 2.45（+4.36%）。
黄金与白银比值
- 黄金/白银（现货）：当前比值为 61.78，前值为 63.65。
- 上海金/伦敦金：当前比值为 1.00，前值为 1.00。
- 上海银/伦敦银：当前比值为 1.12，前值为 1.12。
库存数据
| 品种 | 现值（千克/金衡盎司） | 前值（千克/金衡盎司） | 增减 |
|---|---|---|---|
| 上期所黄金库存 | 112,641 | 112,641 | 0 |
| 上期所白银库存 | 968,622 | 977,865 | -9,243 |
| COMEX黄金库存 | 27,070,507 | 27,070,507 | 0 |
| COMEX白银库存 | 330,315,669 | 328,527,455 | +1,788,214 |
相关金融指标
| 品种 | 现值 | 前值 | 增减 |
|---|---|---|---|
| 美元指数 | 101.18 | 101.00 | +0.19 |
| 标普500指数 | 7,509.20 | 7,443.28 | +65.92 |
| 10年期美债收益率 | 4.63% | 4.60% | +0.03% |
| 布伦特原油 | 91.64 | 88.81 | +2.83 |
| 美元兑人民币 | 6.7668 | 6.7670 | -0.0002 |
贵金属ETF与CFTC持仓
| 品种 | 现值（吨） | 前值（吨） | 增减 |
|---|---|---|---|
| SPDR黄金ETF | 1,005.9 | 1,003.6 | +2.28 |
| SLV白银ETF | 15,044.5 | 15,052.9 | -8.44 |
| CFTC投机者净持仓（黄金） | 186,682 | 194,246 | -7,564 |
| CFTC投机者净持仓（白银） | 25,074 | 28,015 | -2,941 |
宏观消息点评
- 美伊冲突持续：美军连续第11晚袭击伊朗，旨在削弱伊朗对霍尔木兹海峡的威胁。
- 伊朗强调团结：伊朗总统呼吁维护内部团结，强调谈判成果。
- 美国短期拨款与预算方案：众议院共和党通过短期拨款法案和950亿美元预算方案，可能影响未来政策走向。
- 伊拉克与美国合作：伊拉克石油部长称与美国企业签署协议总价值预计达2000亿美元。
- 伊朗防空能力提升：伊朗军方表示已修复部分防空系统并增强作战体系。
- 特朗普警告胡塞武装：若封锁红海，美国将采取行动。
- 特朗普称美伊冲突未结束：表示将继续打击伊朗核设施，限制其核武器发展。
评论及策略
主要观点
- 贵金属反弹：近期贵金属价格反弹主要由技术修复需求和美伊冲突边际缓和推动。
- 市场风险偏好回升：地缘政治风险缓和带动市场风险偏好上升，金银价格上行。
- 宏观环境影响：6月美国CPI降温及非农数据不及预期，年内加息可能性下降，但美联储鹰派立场仍限制贵金属上涨空间。
中长期趋势
- 贵金属中枢上移：全球地缘政治风险上升、政治经济秩序重构、美国财政压力加剧等因素支撑贵金属中长期上行。
- 去美元化趋势：全球央行持续增持黄金储备，中国央行连续20个月增持黄金。
- 白银、铂金、钯金：具备金融与工业双重属性，未来上涨弹性取决于工业需求的变化。
风险提示
- 报告结论基于现有数据和市场分析，存在预测偏差风险。
- 宏观环境和产业链变化存在不确定性。
- 投资需谨慎，市场有风险，投资决策与本报告无关。
数据来源
- iFind
- 申银万国期货研究所
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