20260809-华泰期货-宏观周报_上游分化_下游回落_17页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档对当前宏观经济及多个细分行业的运行情况进行了分析，重点围绕上游分化、下游回落的总体趋势展开。整体呈现原材料价格走势分化、制造业表现不一、消费端小幅回落的特点。同时，文档提供了大量图表和数据，用于支撑各行业价格变动、库存情况及市场走势分析。

主要观点

1. 上游行业分化明显

• 能源价格：国际原油和液化天然气价格小幅下调，反映市场供需变化。
• 黑色金属：纯碱、螺纹和热卷价格回落，而炼焦煤库存去化，焦炭和纯碱库存堆积。
• 有色金属：铝价因库存去化及中东供应扰动走高，铜、锌、铅价格上行，镍则因供给宽松预期而回落。
• 化工品：价格涨跌互现，甲醇和苯乙烯价格回落，PTA震荡，尿素库存堆积，MTO去库。

2. 中游制造业表现不一

• 能源：电厂日耗维持旺季水平，显示需求稳定。
• 农业：生猪屠宰企业开工温和回升，大豆压榨量小幅波动。
• 化工：聚乙烯、PTA开工率小幅震荡，PX加工费上行。
• 有色：电解铝锭库存延续去化，冶炼加工端整体平稳。

3. 下游消费小幅回落

• 地产：多数城市新房销售回落，但广州、成都、杭州、西安等城市销售有所改善。
• 物流运输：铁路与公路货运量回落，国际与国内航班班次减少。
• 汽车消费：新能源车销售回升，传统燃油车销售仍处低位。

关键信息

行业价格变动

行业库存变化

行业趋势与表现

• 地产行业：新房销售套数多数城市回落，部分城市有所改善；商品房销售面积和销售额均回落。
• 物流运输：铁路和公路货运量回落，国际航线价格也有所下降。
• 汽车制造业：新能源车销量回升，燃油车销售仍处低位。
• 基建行业：水泥和混凝土价格回落，供给和产能同步下降。

风险提示

• 上游价格快速上涨：可能对下游行业造成压力。
• 外部风险冲突：可能影响整体市场走势，需密切关注。

数据来源

• 国家能源局、钢联大宗、iFind、同花顺、华泰期货研究院等。

图表说明

文档包含大量图表，涵盖以下内容：

• 全社会用电量、GDP分产业、通胀、PMI等宏观经济指标。
• 各行业价格走势、库存变化、信用利差、工业增加值等数据。
• 分行业价格汇总、销售套数、面积、销售额、价格等具体指标。

本期分析研究员

• 徐闻宇
  从业资格号：F0299877
  投资咨询号：Z0011454

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