20260823-华泰期货-中观周报_上游中游分化_下游小幅改善_17页_2mb

文档内容总结

核心内容概述

本周整体经济运行呈现上游分化、中游分化、下游小幅改善的格局。上游原材料价格延续分化趋势，部分品种上涨，部分回落；中游制造业表现不一，部分行业回暖，部分仍承压；下游消费端有所回升，尤其在地产、物流客运等领域。

主要观点

• 上游原材料价格分化明显：

  • 能源：国际原油和LNG价格反弹，涨幅显著。
  • 黑色金属：焦煤价格走强，热卷、纯碱小幅上涨，螺纹震荡偏弱。
  • 有色金属：铜、锌、锡走弱，镍、不锈钢周度收跌，铝和铅库存去化。
  • 化工品：PTA、苯乙烯、聚乙烯价格回升，尿素库存堆积高位。
  • 农产品：鸡蛋、棉花价格上涨，玉米价格小幅回落，苹果、棉花持续去库。

• 中游制造业分化：

  • 能源：电厂日耗维持旺季高位。
  • 农业：全国油厂大豆压榨量连续7周高于220万吨，但屠宰企业开工率回升有限。
  • 化工：PTA开工率维持低位，PX加工费修复。
  • 基建：混凝土和水泥价格回落，供应量下降，产能利用率降低。

• 下游消费小幅改善：

  • 地产：重点城市商品房销售套数部分上升，如北京、重庆、西安、福州，但上海、广州、杭州等城市销售回落。
  • 物流运输：暑运带动客运回升，国际航班班次增加，美西航线指数上行，欧洲航线指数回落；公路、铁路货运量小幅回落，港口吞吐量持平。
  • 汽车消费：新能源车零售企稳，传统燃油车销售仍受油价压制。

关键信息

一、行业定价趋势

二、细分行业价格汇总

三、风险提示

• 上游原材料价格快速上涨可能带来外部风险冲突，需关注其对整体经济的传导效应。

结构化信息

1. 上游行业表现

• 能源：国际原油与LNG价格反弹，涨幅显著。
• 黑色金属：焦煤走强，热卷、纯碱小幅上涨，螺纹震荡偏弱。
• 有色金属：铜、锌、锡回落，镍、不锈钢周度收跌。
• 化工品：PTA、苯乙烯、聚乙烯上涨，尿素库存高位。
• 农产品：鸡蛋、棉花价格上涨，玉米价格回落，苹果、棉花去库。

2. 中游行业表现

• 能源：电厂日耗维持旺季高位。
• 农业：大豆压榨量保持高位，但屠宰企业开工率回升有限。
• 化工：PTA开工率低位，PX加工费修复。
• 基建：混凝土、水泥价格回落，供应量下降，产能利用率降低。

3. 下游行业表现

• 地产：重点城市商品房销售套数部分上升，但整体仍偏弱。
• 物流运输：暑运带动客运回升，航班班次增加，公路、铁路货运量小幅回落。
• 汽车：新能源车零售企稳，燃油车销售仍受油价压制。

图表信息

• 图1：全社会用电量
• 图2：GDP分产业
• 图3：通胀
• 图4：PMI
• 图5：生产行业PPI
• 图6：生产行业工业增加值同比
• 图7：纺织市场景气指数
• 图8：上海出口集装箱结算运价指数
• 图9：邮政数据
• 图10：社会消费品零售同比
• 图11：行业市场定价
• 图12：行业信用利差
• 图13：细分行业价格汇总
• 图14：农业价格
• 图15：农业库存
• 图16：化工价格
• 图17：化工库存
• 图18：有色价格
• 图19：有色库存
• 图20：黑色价格
• 图21：黑色库存
• 图22：混凝土价格
• 图23：混凝土供给
• 图24：水泥价格
• 图25：水泥供需
• 图26：公路、铁路货运
• 图27：水路港口运输
• 图28：空中运输
• 图29：航班执行情况
• 图30：汽车销量
• 图31：汽车当月产量
• 图32：重点商办城市商品房销售套数
• 图33：重点商办城市商品房销售面积
• 图34：重点商办城市商品房销售额
• 图35：重点商办城市商品房销售价格

本期分析人员

• 研究员：徐闻宇
• 从业资格号：F0299877
• 投资咨询号：Z0011454

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