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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报总结（2026.10.12）

一、核心内容概述

本报告为恒力期货研究院发布的《恒力期货日报系列》，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工及有色金属五大板块的市场分析。报告从基本面、逻辑、宏观因素及地缘政治等多个角度出发，分析各板块的走势及影响因素，并提供风险提示和关键数据监测。

二、主要板块分析

1. 能源板块

【原油】

• 逻辑：油价回落主要由俄方承诺供应柴油、中东供应恢复及美伊谈判进展推动。
• 基本面：
  • 中东原油供应恢复已达90%，但地缘冲突影响物流效率。
  • 美国放宽对俄罗斯柴油的制裁，缓解成品油紧缺。
• 宏观：
  • 美国9月非农数据不及预期，加息预期降温。
• 地缘政治：
  • 美伊谈判未达实质性进展，沙特机场遭胡塞武装袭击，地缘风险溢价仍存。
• 风险提示：
  • 中东冲突、俄罗斯柴油供应变化。

2. 芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：地缘政治溢价攀升，成本推动为主。
• 基本面：
  • PTA2701期货合约收跌至6680点，现货基差松动。
  • PX负荷80.3%，PTA负荷70.9%，聚酯负荷74.1%。
• 风险提示：
  • 地缘政治超预期扰动。

3. 煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：地缘动荡导致甲醇价格居高难下。
• 基本面：
  • MA2611收于3835元/吨，MA2701收于3338元/吨，期价高位运行。
  • 港口库存去化，进口供应不足，支撑高基差。
• 风险提示：
  • 油价异动、地缘动态。

4. 盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：供应下降支撑现货价格。
• 基本面：
  • 节后厂家库存积累有限，部分厂家进入检修，产量下降预期支撑价格。
  • 下游需求稳定，节后存在补库预期。
• 风险提示：
  • 宏观情绪扰动、厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：需求转淡，现货情绪偏弱。
• 基本面：
  • 节后库存积累，价格走弱，需求疲软。
  • 地产走弱及年底需求淡季压制价格上行空间。
• 风险提示：
  • 地产政策变化、宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：检修对现货形成弱支撑。
• 基本面：
  • 节后部分厂家检修，库存积累但供应减量有限。
  • 液氯价格高位，成本支撑有限，下游需求疲软。
• 风险提示：
  • 出口需求变动、厂家开工变化。

三、有色金属板块

【铝】

• 逻辑：探底回升。
• 基本面：
  • 沪铝主力合约收于23470元/吨，库存下降支撑价格。
  • 海外现货贴水扩大，美元指数偏强压制铝价。
• 风险提示：
  • 供应预期、去库节奏、需求兑现情况。

四、关键数据监测

1. 宏观数据

• 标普500指数：7811.54（+0.59%）
• 纳斯达克指数：27366.17（+0.64%）
• 美元指数：102.21（+0.07%）
• 人民币兑美元汇率：6.69（-0.15%）
• COMEX黄金：4191.00（+1.43%）
• 金油比：40.02（+1.01%）

2. 原油价格

• Brent连一：104.72（+0.42%）
• WTI连一：91.85（+0.39%）
• Dubai连一：100.28（+0.68%）
• SC连一：741.30（+0.53%）
• TTF天然气：81.00（+3.85%）

3. 聚酯产业链数据

• PTA现货价格：7655元/吨（-0.4%）
• TA701价格：6668元/吨（-2.4%）
• MEG现货价格：5880元/吨（-7.0%）
• 短纤产销率：54%（-61%）
• 轻纺城成交量：907万米（+3.8%）

4. 甲醇关键数据

• 江苏现货价格：4832元/吨（+4.3%）
• MA2701价格：3338元/吨（+4.3%）
• MA2611价格：3835元/吨（+5.8%）
• 进口利润：448元/吨（+199元/吨）

5. 玻璃与纯碱数据

• 纯碱现货价格：1040元/吨（0%）
• 纯碱期货价格：SA01 1014元/吨（+27元/吨）
• 玻璃现货价格：917元/吨（0%）
• 纯碱基差：沙河重碱-SA01 42元/吨（-4元/吨）

6. 烧碱数据

• 32%液碱价格：山东623元/吨（-1元/吨）
• 50%液碱价格：山东982元/吨（-3元/吨）
• 烧碱期货价格：SH01 1850元/吨（+13元/吨）
• 烧碱基差：SH01 57元/吨（-16元/吨）

五、风险提示汇总

六、附注信息

• 分析师承诺：报告由具备期货执业资格的分析师独立、客观发布，不涉及任何利益关联。
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  • 报告基于公开资料，不保证真实性、准确性和完整性。
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七、联系方式

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