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报告摘要
投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号
恒力期货日报系列
2026年8月12日
核心内容总结
一、能源板块
【原油】
- 逻辑：美伊和解预期回落，油价上行
- 基本面：美伊谈判受阻，霍尔木兹海峡运输风险上升，沙特炼油厂重启延迟，供应受阻预期增强，推升油价。
- 宏观：美国非农数据疲软，加息空间受限，经济增长和石油需求支撑油价。
- 地缘政治：美伊谈判陷入僵局，市场情绪悲观，地缘溢价回升。
- 风险提示：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡通航情况、宏观通胀数据
二、煤化工板块
【甲醇】
- 逻辑：跟随地缘情绪波动
- 基本面：甲醇期货价格上行，但受美伊谈判消息影响，夜盘跳水。港口价格跟涨期价，内地价格小幅调涨。
- 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态
三、盐化工板块
【纯碱】
- 逻辑：短期情绪稍改善
- 基本面：成本上升和检修推动投机补库，短期反弹，但中期和长期仍面临供需过剩压力。
- 风险提示：宏观情绪扰动、厂家预期外减产
【玻璃】
- 逻辑：供应低位，但去库动能弱
- 基本面：低供应高库存状态，需求疲软压制价格，但成本支撑和减产预期对价格形成支撑。
- 风险提示：地产政策变化、宏观情绪变化
【烧碱】
- 逻辑：现货走弱，成本支撑不明显
- 基本面：现货低位徘徊，库存边际去化，但需求端支撑不足，下游压价情绪仍存。
- 风险提示：出口需求变动、厂家开工变化
四、有色金属板块
【黄金】
- 逻辑：或将回调
- 基本面：非农数据疲软，但失业率下降，美元走强压制金价。
- 风险提示：美元大幅波动、央行购金扰动
【白银】
- 逻辑：弱势震荡
- 基本面：波动受黄金和市场情绪影响，中东冲突可能抑制白银涨势。
- 风险提示：现货趋紧、需求波动加大
【铜】
- 逻辑：印尼大厂复产在即
- 基本面：印尼马尼亚尔冶炼厂计划9月复产，供应预期上升，但国内库存去化和现货升水下降显示需求疲软。
- 风险提示：印尼复产、加工费波动
【铝】
- 逻辑：偏强震荡
- 基本面：沪铝主力合约上涨，库存延续去化，成本支撑明显，但下游接货意愿偏弱。
- 风险提示：中东局势、供应释放节奏、国内库存去化节奏
关键数据监测
原油
| 项目 |
2026/8/11 |
2026/8/10 |
涨跌值 |
涨跌幅 |
七日走势 |
| Brent连一 |
88.91 |
87.72 |
+1.19 |
+1.36% |
- |
| WTI连一 |
83.20 |
82.13 |
+1.07 |
+1.30% |
- |
| Dubai连一 |
78.03 |
77.36 |
+0.67 |
+0.87% |
- |
| SC连一 |
550.80 |
532.10 |
+18.70 |
+3.51% |
- |
| TTF天然气连一 |
59.97 |
61.27 |
-1.30 |
-2.12% |
- |
甲醇
| 项目 |
2026/8/11 |
2026/8/10 |
环比变化 |
变化幅度 |
近5日走势 |
| MA2609 |
2624 |
2531 |
+93 |
+3.7% |
- |
| MA2701 |
2567 |
2470 |
+97 |
+3.9% |
- |
| 江苏现货折盘面 |
2625 |
2570 |
+55 |
+2.1% |
- |
| MA09基差 |
1 |
39 |
-38 |
- |
- |
玻璃与纯碱
| 项目 |
2026/8/11 |
2026/8/10 |
环比变化 |
变化幅度 |
近5日走势 |
| 纯碱现货 |
1050 |
1050 |
0 |
0% |
- |
| 纯碱期货 |
1060 |
996 |
+64 |
+6.4% |
- |
| 玻璃现货 |
942 |
960 |
-18 |
-1.89% |
- |
| 玻璃期货 |
901 |
889 |
+12 |
+1.35% |
- |
烧碱
| 项目 |
2026/8/11 |
2026/8/10 |
环比变化 |
变化幅度 |
近5日走势 |
| SH01期货 |
1955 |
1916 |
+39 |
+2.03% |
- |
| SH05期货 |
2051 |
2008 |
+43 |
+2.14% |
- |
| SH09期货 |
1891 |
1873 |
+18 |
+0.96% |
- |
| SH09-01 |
-64 |
-43 |
-21 |
- |
- |
铜
| 项目 |
2026/8/11 |
2026/8/10 |
环比变化 |
变化幅度 |
近5日走势 |
| LME3月官价 |
14090 |
14258 |
-168 |
-1.18% |
- |
| LME库存 |
218300 |
222975 |
-4675 |
-2.10% |
- |
黄金
| 项目 |
2026/8/11 |
2026/8/10 |
环比变化 |
变化幅度 |
近5日走势 |
| 期货上海 |
949.94 |
948.20 |
+1.74 |
+0.18% |
- |
| 现货上海 |
944.34 |
930.59 |
+13.75 |
+1.48% |
- |
白银
| 项目 |
2026/8/11 |
2026/8/10 |
环比变化 |
变化幅度 |
近5日走势 |
| 期货上海 |
15748 |
15705 |
+43 |
+0.27% |
- |
| 现货上海 |
15638 |
15522 |
+116 |
+0.75% |
- |
主要观点
- 原油：地缘政治风险上升，美伊谈判僵局导致供应受阻预期增强，油价上行。
- 甲醇：价格波动受地缘情绪影响，短期反弹但需关注进口变化和伊朗开工情况。
- 纯碱：短期受成本支撑反弹，但中期和长期仍面临供需过剩压力，需关注厂家减产和库存变化。
- 玻璃：供应低位，但需求疲软抑制上涨，短期受纯碱带动，中期需关注地产政策和竣工需求。
- 烧碱：现货低位，库存边际改善，但需求疲软，需关注出口和厂家开工情况。
- 黄金：美元走强压制金价，短期回调可能。
- 白银：弱势震荡，受黄金和市场情绪影响，需关注中东局势。
- 铜：印尼大厂复产预期支撑供应，但国内需求疲软，现货升水下降。
- 铝：偏强震荡，成本支撑明显，但下游接货意愿弱，需关注中东局势和国内库存变化。
关键信息
- 地缘政治：美伊谈判僵局，霍尔木兹海峡运输风险增加，影响全球能源流动和价格。
- 宏观经济：美国非农数据疲软，加息空间受限，美元指数小幅上涨，影响贵金属价格。
- 库存变化：多数品种库存延续去化，但速度放缓，对价格形成支撑。
- 成本端：煤炭、天然气等成本上升，对纯碱、玻璃等品种形成支撑。
- 期货走势：多数品种期货价格上涨，但部分品种如甲醇、白银表现分化。
风险提示
- 美伊谈判进展
- 霍尔木兹海峡动态
- 美元大幅波动
- 伊朗甲醇开工情况
- 宏观通胀数据
- 地产政策变化
- 厂家减产预期
- 出口需求变动
- 原料价格波动
- 加工费波动
- 印尼复产节奏
- 国内库存去化节奏
数据来源
分析师信息
- 周云，F03089066，Z0016657
- 程驰文，F03143095，Z0023973
- 郭延龙，F03143036
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