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投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026.8.24

核心内容概览

本报告汇总了2026年8月24日恒力期货对多个商品板块的分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，以及各板块的日度数据监测。报告分析了各商品的价格走势、基本面变化、宏观因素影响和地缘政治风险，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点与关键信息

能源板块

【原油】

• 逻辑：油价回落，供应边际恢复。
• 基本面：霍尔木兹海峡通航情况边际改善，伊朗允许部分油轮通行，供应端支撑走弱；俄罗斯炼厂遭遇袭击，加工需求受挫，或推升原油外运量。
• 宏观：美国财政部增加长期国债发行规模，原油短线受挫后修复；地缘紧张局势支撑能源价格走高，可能推升通胀压力，后续加息预期可能回升。
• 地缘政治：美伊僵局持续，市场情绪谨慎，需持续关注地缘动态，警惕冲突反复风险。
• 风险提示：中东局势、霍尔木兹海峡通航情况、宏观通胀数据。

【LPG】

• 逻辑：地缘僵持，警惕回调。
• 基本面：中东LPG供应中断担忧推涨国际价格，FEI丙烷价格涨4%至760美元/吨；国内民用气因淡季需求疲软，价格偏弱。
• 价格走势：取决于美伊是否转化为实质行动；若局势缓和，价格可能小幅下行；若进一步升级，价格或继续上行。
• 风险提示：油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通航情况。

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芳烃-聚酯板块

【PTA】

• 逻辑：美伊博弈进展。
• 基本面：
  • 盘面：PTA2701收涨16点至5758点，持仓增至85.7万手。
  • 现货：市场商谈氛围一般，8月货商谈区间在6470~6610，9月上在09+380-445附近有成交。
  • 供需端：PX负荷67.7%，PTA负荷58.9%；聚酯负荷81.2%，加弹负荷73%，织造负荷57%，印染负荷66%。
• 风险提示：地缘超预期扰动。

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煤化工板块

【甲醇】

• 逻辑：偏强运行，但警惕地缘溢价回落。
• 基本面：
  • 期货价格：MA2610收于2909元/吨，涨幅2.83%；MA2701收于2738元/吨，跌幅2.20%。
  • 港口价格：华东价格回归2920元/吨以上，华南基差走强至09+90左右。
  • 库存：港口库存反弹7.69万吨至72.53万吨，需关注期现货联动情绪是否见顶。
• 风险提示：油价异动、伊朗甲醇开工情况、霍尔木兹海峡动态。

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盐化工板块

【纯碱】

• 逻辑：出口需求改善。
• 基本面：
  • 现货表现：价格趋稳，部分厂家提涨，库存小幅去化，出口需求支撑价格。
  • 中长期：高供应弱需求格局未变，玻璃需求疲软，出口增量有限，难以对冲供应回升。
• 风险提示：宏观情绪扰动，厂家预期外减产。

【玻璃】

• 逻辑：厂家点火增多，估值依旧承压。
• 基本面：
  • 价格趋稳：玻璃价格趋稳，但供需弱平衡状态未变。
  • 供应：复产点火产线增多，供应低位回升压力增加，库存去化缓慢。
  • 需求：地产竣工端弱需求仍是制约因素，库存高位，价格承压。
• 风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。

【烧碱】

• 逻辑：周内微幅去库。
• 基本面：
  • 库存：周内库存边际去化，但同比仍处于高位。
  • 利润：液氯价格强于往年，烧碱亏损缓解，减产预期有限。
  • 需求：下游氧化铝压价情绪仍存，其他需求平淡。
• 风险提示：出口需求变动，厂家开工变化。

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有色金属板块

【黄金】

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 宏观：美国财政部加码长期国债回购，但美联储加息预期仍存。
  • 市场情绪：短期金价可能受财政政策支撑，但长期仍受美联储利率政策影响。
• 风险提示：美元大幅波动，央行购金扰动。

【白银】

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 短期走势：银价上涨，但美元未创新低，市场更期待货币政策。
  • 金银比：金银比回归压力增大，可能对白银形成压力。
• 风险提示：现货趋紧，需求波动加大。

【铜】

• 逻辑：震荡整理。
• 基本面：
  • 加工费：为负，但冶炼综合利润尚可，供应维持高位。
  • 库存：国内库存去化，现货升水高位，显示下游补货积极。
  • 外盘：伦敦注册仓单上扬，注销仓单下滑，外盘略显疲弱。
• 风险提示：印尼复产，加工费波动。

【铝】

• 逻辑：小幅反弹，低库存支撑。
• 基本面：
  • 价格：沪铝日内震荡偏强，主力合约收涨0.34%至23710元/吨。
  • 库存：国内库存延续去化，上期所铝库存减少1.8万吨至40.37万吨。
  • 供应：全球7月原铝产量下降，海湾地区产量大幅下降，海外供应担忧仍存。
• 风险提示：中东局势，供应释放节奏，国内库存去化节奏。

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附录：各板块日度数据监测

宏观数据

• 标普500指数：7674.37点，涨0.43%。
• 纳斯达克指数：26180.45点，涨0.43%。
• 美元指数：98.80点，跌0.10%。
• 人民币兑美元汇率：6.72，跌0.04%。
• COMEX黄金：4624.10美元/盎司，涨2.39%。
• 金油比：48.99点，涨1.73%。

原油价格

• 期货价格：
  • Brent连一：94.39美元/桶，涨0.65%。
  • WTI连一：87.06美元/桶，跌0.88%。
  • Dubai连一：84.68美元/桶，涨1.24%。
  • SC连一：617.10元/桶，涨1.58%。
• 欧洲现货价：
  • Dated BFO基准价：96.14美元/桶，涨2.98%。
  • Brent升贴水：-97.00%。
• 亚洲现货价：
  • ESPO升贴水：112.85%。
  • India Crude Basket：涨0.05%。
• 价差：
  • Brent C1-C2：-4.97%。
  • WTI C1-C2：54.47%。
  • Dubai C1-C2：-1.01%。
  • SC C1-C2：-9.29%。

LPG关键数据监测

• 国际价格：
  • FEI价格：C3 M1涨4.37%，C3 M2涨2.95%。
  • CP价格：C3 M1微跌，C3-C4涨11.56%。
• 运费：
  • BLPG1（中东-日本）：涨0.14%。
  • BLPG2（美国-欧洲）：涨1.12%。
  • BLPG3（美国-日本）：涨1.11%。
• 国内价格：
  • 华东民用气：价格稳定，涨幅0%。
  • 华南民用气：广州涨1.70%。
  • 山东民用气：潍坊跌1.64%。
• 期货与基差：
  • PG2609：涨2.24%。
  • PG2610：涨1.99%。
  • 主力合约基差：跌39.51%。

聚酯产业链关键数据监测

• 价格：
  • PTA现货：6495元/吨，涨2.8%。
  • MEG现货：5826元/吨，涨1.6%。
• 利润：
  • PTA现货加工费：涨28.2%。
  • 短纤利润：跌27.9%。
• 基差与仓单：
  • PTA主力合约基差：涨31.6%。
  • 仓单：减少25.5%。

甲醇关键数据监测

• 现货折盘面：
  • 江苏：涨2.1%。
  • 内蒙+550：涨0.5%。
• 期货价格：
  • MA2701：涨2.1%。
  • MA2705：涨2.3%。
• 基差：
  • MA09基差：跌19元。
• 库存与价差：
  • MA2701-2705：涨2.1%。
  • MA2609：涨2.8%。

玻璃与纯碱关键数据监测

• 纯碱现货价格：重碱沙河送到价1050元/吨，价格稳定。
• 玻璃现货价格：沙河玻璃942元/吨，价格稳定。
• 期货价格：
  • SA01：涨6元。
  • SA05：涨6元。
  • SA09：涨12元。
• 基差：
  • SH01：涨4元。
  • SH05：跌1元。
  • SH09：跌12元。
• 库存：
  • 烧碱仓单：减少18张。

铜关键数据监测

• 价格：
  • LME3月官价：涨0.59%。
  • 期货连续：涨0.10%。
• 库存与持仓：
  • LME库存：跌0.56%。
  • 沪伦比：跌1.28%。
• 进口盈亏：跌64.97%。

白银关键数据监测

• 价格：
  • 期货上海：涨2.51%。
  • 现货上海：涨5.24%。
• 库存：
  • 期货库存：涨0.36%。
  • COMEX库存：涨1.30%。

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数据来源

• Wind
• CCF
• 恒力期货研究院