20180604-上海证券-医药生物行业周报_国家医保局正式挂牌_短期调整不改长期趋势向好_9页_840kb

医药生物行业周报总结（2018年06月04日）

核心内容概述

2018年6月4日发布的医药生物行业周报指出，医药生物行业指数本周下跌4.91%，跑输沪深300指数3.71个百分点。尽管短期出现调整，但行业基本面持续向好，预计下半年仍将保持强势。行业整体估值有所回调，但与沪深300的估值溢价率仍保持高位，显示医药板块具有长期投资价值。

主要观点

• 行业指数表现：医药生物行业指数本周下跌4.91%，各子行业普遍下跌，其中生物制品跌幅最大（-7.02%），医药商业跌幅最小（-3.33%）。
• 估值变化：医药生物板块绝对估值为36.74（历史TTM_整体法，剔除负值），估值溢价率为196.03%，较上周末有所下降。
• 政策影响：国家医保局正式挂牌，标志着医改进入攻坚阶段。医保局整合支付、定价、监督等职能，将对医药行业产生深远影响，推动资源合理配置和费用控制。
• 短期调整原因：部分龙头个股经历快速上涨后回调，属于市场阶段性调整。行业仍处于业绩真空期，短期波动不影响长期趋势。
• 投资建议：建议关注业绩与估值匹配度相对合理的优质标的，如柳州医药（603368）。同时，看好创新药、优质仿制药、连锁药店及消费升级相关企业。

一周行情回顾

板块整体表现

• 行业指数：下跌4.91%，跑输沪深300指数3.71个百分点。
• 子板块表现：
  • 医药商业：-3.33%
  • 化学制剂：-4.12%
  • 医疗器械：-5.03%
  • 化学原料药：-6.20%
  • 生物制品：-7.02%
  • 中药：-4.63%
  • 医疗服务：-3.52%

个股表现

• 涨幅较大：泰合健康（+34.68%）、东北制药（+17.77%）、太龙药业（+14.94%）等。
• 跌幅较大：智飞生物（-16.10%）、嘉应制药（-15.66%）、紫鑫药业（-14.52%）等。

上市公司重要公告

科伦药业

• 与国药控股签订《战略合作协议》，旨在共享资源、降低成本、提高效率，增强企业抗风险能力。

中国医药

• 控股收购长城制药51%股权及上海新兴26.61%股权，进一步提升公司医药工业板块实力，丰富产品线。

恒瑞医药

• 硫培非格司亭注射液获批上市，该药为自主研发的聚乙二醇重组人粒细胞刺激因子，用于降低癌症患者治疗后的感染风险。

行业要闻

• 国家医保局挂牌：整合医保、医药、医疗三大职能，将对行业产生长远影响。
• 国家药监局发布通告：明确2018年底前需完成仿制药一致性评价的品种目录，涉及48个药品，包括可豁免或简化人体生物等效性（BE）试验的品种。

投资建议

• 短期建议：关注业绩与估值匹配度合理的优质标的，如柳州医药（603368）。
• 中长期建议：
  1. 业绩确定性高、细分行业基本面改善的龙头企业，如乐普医疗（300003）、爱尔眼科（300015）。
  2. 受益于政策红利的创新药及优质仿制药企业，如恒瑞医药（600276）、安科生物（300009）。
  3. 连锁药店龙头企业，如一心堂（002727），有望受益于处方外流等政策。

数据预测与估值（部分重点公司）

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