20260922-中国银河-_银河通信赵良毕_行业周报丨华为NPO超节点提速_运营商AI变现清晰_3页_808kb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

本周通信行业整体表现亮眼，板块涨幅为 3.75%，显著高于上证指数（0.61%）、深证成指（1.26%）和创业板指数（1.52%）。在细分领域中，交换机代工 和 光器件 子板块表现尤为突出，涨幅分别为 12.48% 和 8.97%。通信板块中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为 54.96%、4.58% 和 40.46%，显示出市场对通信行业前景的乐观预期。

主要观点

华为发布NPO超节点：华为在2026年全联接大会上发布了全球首个采用NPO技术的超节点——昇腾960超节点，搭载的NPO产品Hi-ONE实现了单引擎7.2T的传输容量，是行业目前最大传输能力的NPO产品。预计Atlas 960液冷超节点将在2027年Q3上市，Atlas 860风冷超节点将在2027年Q2上市，标志着NPO技术即将进入大规模商用阶段。
NPO技术优势显著：Hi-ONE产品使用5500个自研NPO光引擎，替代了原本需要的4.8万个800G光模块，功耗降低超550千瓦，系统无故障运行时间提升一倍，可用度达到 99.8%。
超大规模集群能力：多个昇腾960超节点通过灵衢网络或RoCE连接，可实现二层CLOS四平面组网最大支持51.2万卡，结合多轨道拓扑技术可支持 100万卡 超大规模集群。
GSMA判断运营商AI变现路径：GSMA Intelligence报告指出，运营商AI部署正从内部效率提升转向外部盈利。其提出两条主要变现路径：AI工厂 和 主权AI。其中，AI工厂通过整合数据中心、连接资产和GPU算力，向企业提供AI训练和推理服务，被视为运营商切入AI基础设施市场的关键路径。

关键信息

NPO技术商用加速：NPO技术预计将在2027年实现大规模商用，华为昇腾960超节点是首个量产产品，具备高传输容量和低功耗优势。
AI工厂成为重点方向：GSMA认为，AI工厂是运营商AI变现的可行路径之一，能够帮助其直接进入快速增长的AI基础设施市场，避免与大型云服务商竞争。
主权AI满足监管需求：主权AI强调本地化部署，满足政府、金融和医疗等行业对数据驻留和国家安全的要求。
通信板块整体向好：市场对通信行业尤其是交换机代工和光器件板块表现出较高热情，显示出行业增长潜力和投资价值。

投资建议

报告指出，随着NPO技术的推进和AI工厂模式的探索，通信行业将迎来新的增长机遇。建议关注具备核心技术优势和产业链布局能力的公司，特别是在交换机代工、光器件、AI基础设施等细分领域。

风险提示

AIGC应用推广不及预期：AI生成内容技术的应用可能面临市场接受度不足的风险。
政策和技术摩擦不确定性：国内外政策变化和技术壁垒可能影响行业发展。
6G发展进度不及预期：6G技术的推进速度可能影响整个通信行业的未来布局和增长预期。

报告信息

发布机构：中国银河证券
报告名称：《【银河通信】行业周报_华为NPO超节点提速，运营商AI变现清晰》
发布日期：2026年9月22日
分析师：赵良毕、刘璐
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