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联德股份公司快报总结

业绩概况

• 公司评级：买入-A（维持）
• 目标价：3224元
• 一季度业绩（2023Q1）：
  • 营收 28亿元，同比增长 234.1%；
  • 归母净利润 0.57亿元，同比增长 5160%。
• 成长驱动：产能扩张顺利，募投项目（年新增3.48万套高精度机械零部件技改项目）投产贡献增量，客户资源优质，产销持续扩大。

产能扩张进展

• 2022年完成技改，提升机加工及铸造毛坯产能；
• 2024年“高精度机械零部件生产建设项目”逐步投产，总规划 10万吨一体化产能将进一步增强大型铸件供给能力。

盈利能力

• 毛利率：2023Q1为 37.39%，同比提升 3.14个百分点，主要因原材料价格下行；
• 费用率：期间费用率 14.3%，同比降低 0.2个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别微调；
• 净利率：20.01%，同比提升 37.3个百分点。

投资建议

• 盈利预测（2023-2025年）：
  • 营收：1386/2060/2864亿元，增速 237%/486%/390%；
  • 归母净利润：30/44/60亿元，增速 212%/474%/359%；
  • PEG 值：22/15/11倍，业绩复合增速预期超40%。
• 估值：2023年估值目标 26倍PE，维持“买入-A”评级。

风险提示

• 原材料价格波动、经济复苏不及预期、产能扩张不及预期、客户流失等。

财务指标预测

• 毛利率、净利率、ROE 预测显示盈利能力稳步提升，净资产收益率及ROIC均呈现增长趋势。

这份报告总结了联德股份在产能扩张、业绩增长及市场估值方面的关键数据，并评估了公司的投资价值与潜在风险。