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甲醇周报总结 (10.8-10.9)

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现高位震荡态势，主要受上游供应紧张、港口库存偏低及地缘政治因素影响。内地与港口均面临一定的供应压力，但需求端表现分化，需关注后续变化。

主要观点

1. 甲醇市场走势

• 内地：部分甲醇装置仍处于检修状态，上游库存不高，可售货源偏紧，但MTO开工率偏低，需求端存在负反馈，限制价格上行空间。
• 港口：美伊局势未有明显突破，伊朗关闭霍尔木兹海峡，进口预期偏低，港口库存仍处于历史低位，现货偏紧，支撑价格高位震荡。
• 整体判断：内地缺乏持续拉涨的需求支撑，但厂库低位及局部货源偏紧仍提供支撑；港口则因地缘政治与供应利好支撑，但需警惕需求端压制。

2. 国内甲醇现货价格

• 江苏、鲁南、河北、内蒙古、福建等地价格均上涨，涨幅在8.58%至15.57%之间。
• 江苏：价格从4450元/吨上涨至4832元/吨，涨幅8.58%。
• 鲁南：价格从3600元/吨上涨至4050元/吨，涨幅12.50%。
• 河北：价格从3600元/吨上涨至4135元/吨，涨幅14.86%。
• 内蒙古：价格从3435元/吨上涨至3970元/吨，涨幅15.57%。
• 福建：价格从4550元/吨上涨至4915元/吨，涨幅8.02%。

3. 甲醇基差

• 甲醇现货价格高于期货价格，基差从1066元/吨降至997元/吨，周跌幅69元/吨。
• 期货价格周涨幅13.33%，但现货涨幅低于期货，基差收窄。

4. 甲醇生产利润

• 煤制：利润从1033元/吨增至1502元/吨，周涨幅469元/吨。
• 天然气：利润从1250元/吨增至1700元/吨，周涨幅450元/吨。
• 焦炉气：利润从1378元/吨增至1866元/吨，周涨幅653元/吨。

5. 甲醇企业负荷

• 全国甲醇负荷为74.90%，环比下降3.81%。
• 西北地区负荷为81.54%，环比下降3.55%。
• 华东地区负荷下降，部分企业因检修或限气影响。

6. 甲醇进口价差

• 进口成本从4242元/吨上涨至4408元/吨，周涨幅3.92%。
• 进口价差从208元/吨上涨至424元/吨，周涨幅216元/吨，表明进口利润有所扩大。

7. 传统下游产品

• 甲醛：价格维持稳定，周涨幅0%。
• 二甲醚：价格从5400元/吨上涨至6000元/吨，周涨幅11.11%。
• 醋酸：价格稳定，周涨幅0%。

8. MTO生产情况

• MTO装置生产利润持续下滑，从-8240元/吨降至-9462元/吨，周跌幅1222元/吨。
• MTO负荷为84.18%，环比下降2.27%，部分装置因原料成本高企影响开工率。

9. 甲醇港口库存

• 华东：库存从27.59万吨降至19.02万吨，周跌幅8.57万吨。
• 华南：库存从7.16万吨降至5.8万吨，周跌幅1.36万吨。
• 港口库存仍处于历史低位，支撑价格高位震荡。

10. 甲醇仓单与有效预报

• 甲醇仓单从5720吨降至5316吨，周跌幅7.06%。
• 有效预报为0，无新增预报。

关键信息汇总

供应端

• 内地部分甲醇装置检修，上游库存偏低，可售货源紧张。
• 港口进口预期偏低，库存处于历史低位，支撑价格。
• 伊朗关闭霍尔木兹海峡，影响进口供应，利好港口价格。

需求端

• MTO开工率偏低，需求端存在负反馈，压制港口现货价格。
• 二甲醚价格上涨，但利润下滑，表明成本压力较大。
• 甲醛、醋酸价格稳定，但利润下降，反映成本上升。

生产成本与利润

• 煤制、天然气、焦炉气甲醇利润均上涨，显示成本支撑。
• MTO利润持续下滑，反映原料成本高企与需求疲软。

检修情况

• 多家甲醇企业计划在2025年一季度进行检修，包括陕西黑猫、青海中浩、新疆广汇等。
• 东北、华北、华东部分企业因原料问题或限气影响停车检修。

总结

本周甲醇市场整体高位震荡，供应端受限，港口库存低位支撑价格，但需求端存在负反馈，尤其是MTO装置开工率偏低，压制价格上行。内地部分企业检修导致货源紧张，而进口预期偏低，进一步支撑市场。各工艺甲醇利润上升，显示成本支撑，但MTO利润持续下滑。下游产品价格有所波动，二甲醚价格上涨但利润下降，甲醛与醋酸价格稳定但利润承压。需关注节后内地检修装置复产情况及MTO需求变化，以判断后续走势。