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铜价节后首日冲高回落分析总结

核心内容

2026年10月8日，铜价经历节后首日的大幅波动，沪铜主力合约开于109740元/吨，收于110260元/吨，较前一交易日上涨0.53%。夜盘则跳空高开后震荡下行，收于108420元/吨，较午后收盘下跌1.72%。现货市场方面，SMM 1#电解铜现货对沪铜2610合约升水600-820元/吨，均价710元/吨，较前一日回落265元/吨。整体市场情绪偏谨慎，交投清淡。

主要观点

1. 价格走势

• 沪铜主力合约节后首日冲高回落，日内波动显著。
• 现货市场升水回落，显示下游采购意愿受高铜价压制。
• LME三个月期铜价格小幅上涨0.29%，因智利铜矿罢工导致供应紧张。

2. 矿端动态

• 智利Centinela铜矿罢工：约22%的工人参与罢工，影响矿场运营，支撑铜价上涨。
• 赞比亚-刚果（金）电力项目：Trafigura集团联合多方投资建设高压输电线路，提升区域电力供应，对铜矿生产有积极影响。

3. 冶炼与进口

• 国内冶炼厂受原料紧张、硫酸利润走弱及阶段性检修影响，电解铜产量环比下降。
• 进口窗口节后依旧关闭，进口盈亏在盈利与亏损间切换，实际操作空间有限。
• 洋山铜仓单溢价走高，月末升至119美元/吨，显示市场对进口铜的溢价需求。

4. 库存与市场情绪

• 国内社会库存节后有所累积，保税区库存亦有变化。
• LME库存小幅下降，SHFE仓单减少，显示市场流通压力不大。
• 市场交投偏淡，贸易商需警惕节后累库带来的回调压力。

关键信息

1. 未来展望

• 10月国内冶炼厂集中检修，需持续关注检修进度及产量变化。
• 美国通胀与美联储政策仍是影响铜价的重要因素，需跟踪其动向。
• 智利罢工及国内供应收缩可能支撑铜价，但高库存和进口窗口关闭或带来回调压力。

2. 市场策略

• 交易策略：沪铜预计波动区间为104000元/吨至111200元/吨，建议采取区间操作，避免追高。
• 期权策略：建议卖出看跌期权，以应对可能的回调。

3. 风险提示

• Comex库存流出：可能对铜价形成下行压力。
• 海外流动性踩踏：市场恐慌情绪可能引发价格剧烈波动。

数据与图表分析

1. TC价格

• TC价格持续走低，反映铜精矿供应偏紧。

2. SMM#1铜升贴水

• 现货升水有所回落，显示市场供需关系趋弱。

3. 精废价差

• 精铜与废铜价差变化不大，显示废铜市场仍受票据问题制约。

4. 铜进口盈亏

• 进口盈亏在盈利与亏损间切换，进口操作受限。

5. 期货持仓与成交量

• 铜主力合约持仓量与成交量波动，显示市场参与者情绪谨慎。

6. 库存变化

• 国内社会库存及保税区库存节后有所上升，LME库存下降，反映市场供需动态。

结论

铜价在节后首日冲高回落，市场情绪偏谨慎。短期来看，高铜价压制下游采购，交投清淡。中长期则需关注美国通胀数据、美联储政策、智利罢工及国内冶炼厂检修进度。整体市场存在结构性供应约束，铜价或在震荡中寻求支撑，建议投资者保持谨慎，区间操作，防范回调风险。