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沪铜期货周报总结（2026年10月9日）

核心观点

本周沪铜主力合约在节后两个交易日呈现震荡回落走势。节后首日高开上涨，验证下方支撑；次日冲高后回落，显示上方压力逐步显现。市场交投活跃度明显提升，成交量较节前有所放大。

短期内铜价受供需两端支撑，宏观压制边际缓解，但不确定性仍存，整体预计维持高位区间震荡。中期来看，全球铜供应偏紧格局难以改变，新兴领域需求支撑明确，铜价中枢有望维持偏强运行。

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当周主力合约行情简述

日期	开盘价（万元/吨）	收盘价（万元/吨）	最高价（万元/吨）	最低价（万元/吨）	成交量（手）	涨跌幅（%）
2026年10月8日	10.974	11.026	11.139	10.972	73476	+0.63
2026年10月9日	10.982	11.011	11.022	10.877	92447	-0.57

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主要分析逻辑

核心逻辑

• 全球铜供应偏紧：智利作为全球最大产铜国，今年持续受天气、安全、品位下降及劳工问题影响，8月产量同比下滑12.8%，创15年最低水平。近期安全事故频发，劳资谈判破裂导致罢工，进一步加剧供应紧张。
• 新兴需求支撑：新能源、AI、数据中心等领域对铜的长期需求增长明确，支撑铜价中枢偏强运行。

重要逻辑

• 宏观压制边际缓解：美国9月非农数据不及预期，新增仅2.9万人，失业率升至4.2%，为近6个月首次走高，市场对美联储10月加息预期回落至20%附近，流动性压力有所减轻。
• 美元维持强势：尽管就业市场降温，但油价上涨带动通胀预期反复，美元指数偏强，对铜价仍有一定压制。

一般逻辑

• 国内现货市场恢复：节后国内废铜现货价格维持高位，光亮铜现货价格在93350-93500元/吨区间，反映现货需求不弱。
• 期现倒挂：国内铜现货价格高于期货价格，表明现货供应偏紧，市场情绪偏强。

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基本面分析

外盘走势

• LME铜价：10月8日LME铜现货结算价为14526美元/吨，较10月5日上涨96美元/吨，整体窄幅震荡。
• COMEX铜价：截至10月2日当周，COMEX铜累计下跌2.95%，收于6.579美元/磅，全周均价为6.61美元/磅。

库存情况

• 全球库存：LME铜库存降至24.3万吨附近，COMEX铜库存为387.985万短吨。
• 国内库存：国内社会库存降至8万吨以下的历史低位，广东铜库存1.93万吨，江苏铜库存2.09万吨，显示库存整体处于低位。

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重大消息面信息汇总

1. 智利铜矿供应扰动频发：

   • 8月产量同比下滑13%，创15年最低。
   • 拉多米罗·托米克铜矿发生致命事故，埃斯康迪达铜矿临时停产。
   • Antofagasta旗下Centinela铜矿罢工，调解结果预计10月中旬公布。

2. 假期外盘铜价先抑后扬：

   • 国庆假期外盘铜价整体窄幅波动，LME铜价波动幅度不足1%。

3. 美国就业数据不及预期：

   • 9月非农新增仅2.9万人，远低于市场预期的9万人。
   • 失业率升至4.2%，为近6个月首次走高，加息预期回落至20%附近。

4. 巴拿马Cobre Panamá矿重启存不确定性：

   • 该矿关闭前占全球供应的1.5%，部长级委员会建议重启谈判，结果尚未明确。

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风险关注

• 美国通胀数据及货币政策调整：若通胀数据回升或美联储超预期加息，将对铜价形成压制。
• 智利铜矿罢工及复产进度：罢工持续或复产延迟将加剧供应紧张。
• 美国232关税调查结果：若调查结果不利，可能对铜进口造成影响。
• 地缘冲突带来的宏观风险：全球局势不稳定可能引发市场波动。

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风险揭示及免责申明

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