20260930-通惠期货-碳酸锂日报_供应缓解而需求预期仍弱_锂价短期缺少上行驱动_11页_1mb

碳酸锂期货市场数据变动分析

主力合约与基差：

9月29日，碳酸锂期货主力合约收于118780元/吨，较9月28日小幅回落260元/吨，跌幅为0.22%。同期，电池级碳酸锂市场价报126000元/吨，较前一日下跌3000元/吨，跌幅达2.33%。基差由前一日的9960元/吨收窄至7220元/吨，基差走弱，表明现货价格跌幅大于期货，市场对现货的补跌预期增强。

持仓与成交：

9月29日主力合约持仓量为415687手，较前一日减少8400手，降幅为1.98%。成交量为255636手，较前一日增加5534手，增幅为2.21%。持仓量收缩、成交量小幅扩大，显示市场情绪谨慎，空头可能部分获利离场，但整体仍处于弱势震荡格局。

产业链供需及库存变化分析

供给端：

近期锂矿市场整体偏弱运行，海外锂辉石资源集中到港，非洲锂矿增量逐步进入国内市场，港口及贸易环节库存进一步累积，矿端现货偏紧格局有所缓解。锂精矿价格承压，但具体价格未披露。9月24日，巴西环境机构FEAM宣布暂停Sigma Lithium旗下Grota do Cirilo锂矿的5项运营许可，涉及采矿、废料储存及矿物加工，名义产能为27万吨/年。尽管公司声称未收到正式通知且仍在维持产量，但该事件仍对市场情绪产生扰动，带来远期供应收缩的预期。此外，大中矿业近期公告加达锂矿外围增储104.68万吨碳酸锂当量，累计备案253.10万吨，但采矿证尚未取得，短期内对市场影响有限。国内锂盐厂散单出货仍维持挺价惜售策略，以长协加量方式执行，碳酸锂产能利用率维持在72.24%。

需求端：

下游正极材料价格延续跌势，9月29日动力型三元材料报价为156950元/吨，较前一日下跌2000元/吨；动力型磷酸铁锂报价为49980元/吨，较前一日下跌725元/吨；六氟磷酸锂价格维持稳定，报122000元/吨。三元前驱体价格亦走弱，市场对10月订单系数预期下行。受国庆假期临近影响，下游材料厂节前备货已接近尾声，部分企业转为观望，等待节后月初长协陆续到货，市场询价和实际成交节奏有所放缓。乘联会数据显示，9月1-20日全国新能源乘用车零售59.6万辆，同比去年下降9%，环比上月增长14%；批发74万辆，同比上升8%，环比增长25%。零售端同比下滑反映终端需求支撑不足，而批发端增长显示厂商端仍有订单支撑。

库存与仓单：

截至9月25日，碳酸锂库存报63792实物吨，较9月18日的58791吨增加5001吨，增幅为8.51%。库存连续累积且增速加快，对现货价格形成明显压制。锂矿港口及贸易环节库存亦有所累积，市场整体呈现供大于求的态势。虽然仓单数据未更新，但库存增加表明市场供需关系偏空，对价格形成下行压力。

价格走势判断

综合市场供需与库存情况，碳酸锂期货价格未来一到两周大概率维持低位震荡运行。供给端，海外矿资源持续到港，矿价走弱，国内冶炼产能利用率稳定，短期实际供给收缩有限。远期供应宽松预期加深，叠加巴西Sigma锂矿运营许可暂停事件及大中矿业增储消息，市场情绪有所扰动，但实际影响尚不明确。需求端，下游正极材料价格持续下跌，终端零售同比下滑，节前备货接近尾声，下游采购趋于观望，难以形成有效支撑。库存连续累积进一步强化了基本面的偏空氛围。

然而，碳酸锂期货主力合约经过近五个交易日超过11%的累计跌幅后，利空因素已得到较大程度释放，价格处于近年低位区间。叠加国庆假期后下游存在阶段性补库预期，以及Sigma事件后续进展可能引发的供给收缩交易，价格进一步深跌的空间受到限制。因此，短期内碳酸锂期货价格将以低位震荡为主，预计运行区间在11.7万至12.2万元/吨之间。

总体来看，市场对利空已有充分预期，基本面偏弱，但价格已处低位，叠加节后补库预期和潜在供应扰动，短期进一步下跌空间有限。市场参与者需关注国庆假期后的下游采购节奏以及Sigma事件的后续影响，以判断价格是否出现反弹迹象。