20260929-通惠期货-碳酸锂日报_海外需求走弱预期延续_锂价无视去库继续探底_9页_1mb

通惠期货·研发产品系列总结

一、碳酸锂期货市场数据变动分析

• 主力合约价格：9月28日碳酸锂主力合约报119040元/吨，较9月24日下跌5380元/吨，跌幅4.32%。从走势来看，主力合约价格连续下探，市场情绪偏空。
• 基差：9月28日基差为9960元/吨，较9月24日走强380元/吨，涨幅3.97%。基差走强，表明现货价格跌幅小于期货价格，支撑期货价格进一步下探空间。
• 持仓量：9月28日主力合约持仓量为424087手，较9月24日减少5315手，持仓量小幅收缩，市场多空博弈加剧。
• 成交量：9月28日主力合约成交量为250102手，较9月24日减少38373手，降幅13.30%。成交量明显收缩，市场交投活跃度下降，下跌动能减弱。

二、产业链供需及库存变化分析

1. 供给端

• 产能利用率：最新数据显示为72.24%，与9月18日持平，表明供给端开工率维持稳定，但近期产能利用率有所提升后趋于平稳。
• 锂盐厂利润空间：碳酸锂现货价格持续走低，上游冶炼利润受到挤压，可能对后续开工率产生扰动，影响供给端稳定性。
• 锂精矿价格：本次数据未更新，但结合碳酸锂价格下行趋势，预计锂精矿成本支撑有所减弱。

2. 需求端

• 六氟磷酸锂价格：9月28日维持在122000元/吨，9月下旬以来止跌持稳，表明电解液环节存在一定支撑。
• 正极材料价格：动力型三元材料价格下跌至158950元/吨，较前值下跌1.85%；动力型磷酸铁锂价格报50705元/吨，较前值下跌3.16%。正极材料价格继续下行，显示下游需求疲软。
• 电芯价格：截至9月18日，方形磷酸铁锂电芯价格为0.4045元/Wh，523方形三元电芯为0.631元/Wh，整体维持低位运行。电芯价格持续走低，终端消费动力不足。
• 终端消费数据：根据乘联会数据，9月1-20日全国新能源乘用车零售59.6万辆，同比下降9%，环比增长14%；批发74万辆，同比增长8%，环比增长25%。零售端同比下滑反映终端需求偏弱，但批发端回暖表明厂商备货需求有所回升。

3. 库存变化

• 碳酸锂库存：截至9月25日，碳酸锂库存增至63792实物吨，较9月18日增加5001吨，增幅8.51%。库存由降转升，绝对水平偏高，对价格形成明显压制。
• 仓单数据：本次数据未更新，但库存的持续累积表明市场供给压力仍存。

三、价格走势判断

综合来看，碳酸锂期货价格在经历连续下跌后进入多空博弈阶段，高基差限制了期货继续大幅下探的空间，但库存累积及需求疲软仍压制价格反弹。当前市场处于供需宽松格局，尽管基差走强可能带来一定支撑，但整体价格仍面临下行压力。预计未来一到两周，碳酸锂期货价格或将呈现低位震荡走势，价格重心可能维持在11.7至12.2万元/吨区间。建议投资者密切关注基差修复路径及库存变化节奏，以判断市场进一步走势。

四、核心观点与关键信息

• 价格趋势：碳酸锂期货价格持续下跌，但基差走强，限制了进一步下跌空间。
• 供需关系：供给端产能利用率维持稳定，但库存持续累积，供大于求压力显现；需求端正极材料价格继续下行，新能源车零售同比下滑，终端消费支撑不足。
• 市场情绪：期货市场交投活跃度下降，持仓量小幅收缩，市场情绪趋于谨慎。
• 未来展望：短期内价格或将维持低位震荡，关注库存变化及基差修复情况。

五、关键数据汇总

六、结论

当前碳酸锂市场整体呈现供过于求格局，价格持续承压，但高基差限制了进一步下跌空间。终端需求疲软与库存累积形成双重压制，未来价格或以震荡为主，建议投资者关注库存变化及基差修复情况，以把握市场趋势。