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长江期货白糖产业周报总结

核心内容

本周长江期货发布的白糖产业周报主要分析了全球及国内糖市的供需状况、价格走势、进口政策影响以及市场风险因素。报告指出，当前全球糖市正逐步恢复成本线，市场整体呈现强势，但存在一定的套保压力。国内销售旺季和库存较低支撑了价格，但前期进口量对市场形成一定压力。随着新榨季的临近，国内糖价有望维持强势，但需关注5400元/吨的阻力位。

主要观点

• 全球糖市：整体处于恢复成本线的过程中，国际市场原糖价格持续上涨，突破前高，显示供应偏紧。
• 国内糖市：当前国内现货价格保持上行趋势，销售旺季和库存低位支撑市场，但进口政策和油价波动可能带来不确定性。
• 主要产糖国情况：
  • 巴西：9月上半月产糖量同比增加，但受降雨和疫情因素影响，开榨进度有所推迟，预计2020/21榨季产量小幅上修。
  • 法国：甜菜糖产量预估下调20%，受不利天气影响。
  • 泰国：预计产量减少5%，与俄罗斯、欧盟共同导致全球供应缺口扩大。
  • 印度：产量预估上调15%，成为支撑全球需求的重要力量。
• 内外价差：受国内糖价强势影响，内外价差略有反弹，配额外进口利润维持在810元/吨，压力相对缩小。
• 机构观点：StoneX预计2020/21年度全球糖市供应缺口将扩大至220万吨，较此前预估增加100万吨。

关键信息

国内产销情况

• 2019/20年制糖期全国共生产食糖1041.51万吨，较上制糖期减少35万吨。
• 本制糖期截至9月底，累计销售食糖984.89万吨，销糖率为94.56%。
• 甘蔗糖和甜菜糖的产销情况均有不同程度的下降，但甜菜糖销糖率已达100%。

国内糖厂开榨情况

• 内蒙古：截至9月20日，晟通糖厂开榨，整体开榨时间较去年提前2天，但受降雨影响，进度略有推迟。
• 新疆：新宁糖厂于9月24日开榨，因疫情影响，开榨进度较去年推迟约1周。
• 其他产区：山东、福建、辽宁、江苏、广东等12家糖厂周度加工糖产量为80200吨，较上周增加1800吨，但较去年同期略有下降。

期货市场动态

• CFTC报告：对冲基金及大型投机客的原糖净多持仓创新高，显示市场看涨情绪浓厚。
• 国内仓单：期货仓单继续减少，降至6000张。

风险提示

• 油价波动：可能影响糖价走势。
• 进口政策变化：可能对国内市场造成冲击。
• 宏观环境变化：宽松政策可能对市场产生不确定性。

机构观点与展望

• StoneX预测2020/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，主要由于泰国、俄罗斯、欧盟等主要产糖国产量减少，同时需求预期上升。
• 预计巴西中南部2020/21榨季产量为3,790万吨，但2021/22榨季因干旱和乙醇市场复苏，产量可能下降至3420万吨。

总体策略建议

• 操作策略：近期白糖市场强势，建议逢低买入为主，关注5400元/吨的压力位。
• 市场预期：随着新榨季的开始，国内糖价有望继续向成本线靠拢，维持强势格局。

风险与免责声明

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