20201016-大越期货-白糖期货早报_15页_717kb
报告摘要
白糖期货早报总结（2020.10.16）
核心内容概览
本报告分析了2020年10月16日白糖期货市场的关键数据和趋势，涵盖了国内和国际市场供需、价格、进口情况以及基差与价差变化等内容。整体趋势显示，白糖市场在节后走势较强，外糖价格走强，现货坚挺，短期交易策略偏向偏多。
主要观点
国内市场
- 供需平衡：国内白糖供需存在缺口，但中长期缺口在逐步缩小。
- 现货与期货关系：国内新糖销售均价约为5460元/吨，现货价格高于期货价格，显示现货升水。
- 进口控制：国内对进口量进行严格管控，同时严厉打击走私行为。
- 库存情况：2020年国储库存约693万吨，库存消费比为29.63%。
- 进口量与价差：
- 2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。
- 进口价差为-670元/吨，显示进口成本相对较高。
国际市场
- 巴西产量预测：巴西CONAB预计20/21榨季糖产量同比增加32%，达到3933万吨。
- 全球供需预测：
- USDA预测20/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，较此前预期的130万吨有所增加。
- Rabobank预测20/21年度全球食糖小幅过剩。
- 国际糖价：国际食糖价格在10-13美分/磅区间波动，国内价格在5200-5700元/吨之间。
关键信息汇总
基差情况
- 全国基差：2020年10月14日，全国现货价格为5680元/吨，郑糖1月价格为5275元/吨，基差为405元/吨。
- 地区基差：
- 云南：现货5540元/吨，基差265元/吨
- 山东：现货5780元/吨，基差505元/吨
- 广西：现货5570元/吨，基差295元/吨
- 内蒙古：现货5400元/吨，基差125元/吨
- 新疆：现货5150元/吨，基差-125元/吨
- 辽宁：现货5560元/吨，基差285元/吨
- 广东：现货5570元/吨，基差295元/吨
进口成本估算
- 泰国糖进口成本：2020年9月22日起以2021年3月合约收盘价格折算，配额外进口成本以50%关税计算。
- 巴西糖进口成本：同样以2021年3月合约收盘价格折算，配额外进口成本以50%关税计算。
- 进口量：
- 2020年8月中国进口食糖86万吨，环比增加37万吨，同比增加21万吨。
- 2020年7月进口糖浆7万吨，同比增加6.09万吨。
供需平衡表（国内）
| 时间 | 期初库存（万吨） | 产量（万吨） | 进口（万吨） | 国内总供给（万吨） | 出口（万吨） | 国内消费（万吨） | 总消费量（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020年 | 8,059.28 | 9,800.00 | 3,000.00 | 20,859.30 | 150.00 | 13,800.00 | 13,950.00 | 6,909.28 | 49.53% |
| 2019年 | 7,874.18 | 10,415.10 | 3,000.00 | 21,289.30 | 130.00 | 13,100.00 | 13,230.00 | 8,059.28 | 60.92% |
| 2018年 | 7,465.78 | 10,760.40 | 3,240.00 | 21,466.20 | 192.00 | 13,400.00 | 13,592.00 | 7,874.18 | 57.93% |
| 2017年 | 8,509.38 | 10,310.40 | 2,430.00 | 21,249.80 | 184.00 | 13,600.00 | 13,784.00 | 7,465.78 | 54.16% |
供需平衡表（全球）
| 时间 | 期初库存（万吨） | 食糖总产量（万吨） | 总进口量（万吨） | 总供应量（万吨） | 总出口（万吨） | 总消费（万吨） | 期末库存（万吨） | 库存消费比 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2020年 | 44,433.00 | 188,077.00 | 54,803.00 | 287,313.00 | 65,227.00 | 243,762.00 | 43,551.00 | 17.87% |
| 2019年 | 53,984.00 | 166,178.00 | 50,712.00 | 270,874.00 | 54,121.00 | 226,441.00 | 44,433.00 | 19.62% |
| 2018年 | 52,228.00 | 179,662.00 | 51,530.00 | 283,420.00 | 56,012.00 | 229,436.00 | 53,984.00 | 23.53% |
| 2017年 | 42,553.00 | 194,256.00 | 54,144.00 | 290,953.00 | 64,333.00 | 238,725.00 | 48,756.00 | 21.88% |
结论与交易建议
- 白糖走势：节后走势较强，外糖价格走强，疫情导致边境管理严格，走私减少，现货坚挺。
- 交易策略：近期偏多交易思路，盘中回落可短多操作。
- 供需趋势：国内供需存在缺口，但中长期缺口在减少；全球库存消费比下降，显示供应紧张趋势。
图表与数据来源
- 白糖基差分地区走势图：数据来源为天下粮仓。
- 近5年中国白糖供需平衡表对比图：数据来源为大越研发中心。
- 泰国糖进口成本估算走势图：数据来源为天下粮仓。
- 巴西糖进口成本估算走势图：数据来源为天下粮仓。
- 白糖月度进口量：数据来源为天下粮仓。
- 白糖产销率：数据来源为天下粮仓。
免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性及完整性。
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