20260806-广州期货-期市头条丨纯碱-高供给高库存压制盘面_需求弱势磨底延续_6页_1mb

纯碱市场分析总结

核心内容概述

2026年7月，国内纯碱期货价格持续下跌，主力合约有效跌破千元关口，走出阶段性深度回调行情。进入8月，市场在低位基差修复支撑下止跌企稳，呈现窄幅震荡磨底格局。当前纯碱市场的主要矛盾是供给高位、需求疲软、库存高企，导致价格反弹受限。

供给端分析

行业开工率维持高位

• 7月行业开工率：80.68%，同比、环比均小幅上行。
• 分工艺开工情况：
  • 氨碱装置：开工率81.09%，显示较强韧性。
  • 联碱装置：开工率69.25%，相对偏弱。
• 头部企业产能利用率：突破86%，行业产能充分释放，无主动减产行为。

周度产量稳定高位

• 7月周度产量：稳定在76.85万吨高位。
• 轻重质纯碱产量同步增长，整体货源供给充足。

进出口情况

• 上半年出口量：同比大增44.06%，达143.02万吨。
• 6月出口环比：出现回落，后续增量空间有限。
• 出口对国内货源的分流：无法有效对冲国内高位供给压力。

需求端分析

浮法玻璃需求持续走弱

• 7月行业开工率：降至71.24%，日产量仅14.28万吨，创近四年同期低位。
• 终端需求低迷：地产竣工与家装需求持续疲软，玻璃企业成品库存积压。
• 全国样本库存：突破7500万重箱，核心产区沙河库存稳步攀升。
• 冷修产能损失：7月达156万吨，导致纯碱刚需采购量大幅下滑。
• 下游采购策略：普遍执行“随用随采”的低库存策略，无集中补库动作。

光伏玻璃需求同步下滑

• 行业进入冷修周期，在产产能持续收缩，日产规模回落。
• 重质纯碱定向需求降温，对纯碱市场支撑不足。
• 库存小幅去化，但行业开工弱势格局未改，短期难以回暖。

库存与利润状况

厂家库存高企

• 7月国内纯碱厂家总库存：攀升至180.07万吨，为近三年同期最高。
• 分品类库存：
  • 轻质纯碱库存：105.5万吨
  • 重质纯碱库存：74.52万吨
• 库存去库节奏迟缓，高库存压力抑制现货价格上行，锁定期货反弹空间。

利润全面亏损

• 7月氨碱法纯碱理论单吨利润：亏损105.5元。
• 联碱法纯碱理论单吨利润：亏损129元。
• 企业生产心态偏弱，缺乏挺价动力，利润修复难度大。

后市展望

短期走势

• 纯碱期货：延续低位磨底、区间震荡走势，上方压力较大。
• 低位贴水结构：与900元整数关口形成一定支撑。
• 反弹高度受限：因高供给、高库存、弱需求的核心利空尚未缓解。

市场情绪

• 近期反弹：主要由空头减产带动，非基本面改善驱动。
• 市场整体偏空：投资者情绪未明显转暖，需看到纯碱企业有实质性减产才能止跌。

结论

当前纯碱市场处于供强需弱的格局，供给端持续宽松，需求端持续低迷，库存高企，利润亏损，整体产业基本面偏弱。短期内纯碱期货价格仍将维持弱势震荡，需关注企业减产情况及需求端改善信号。