20260904-迈科期货-焦煤供应主导盘面波动_需警惕产业链负反馈影响_19页_1mb

焦煤与焦炭市场分析总结

核心内容概览

2026年9月4日，焦煤与焦炭市场受到供应、需求及库存等多重因素影响，整体呈现震荡波动趋势。当前市场对供应恢复预期与实际产量之间的矛盾加剧了盘面波动，同时产业链负反馈风险需警惕。焦炭价格偏强运行，但钢厂盈利率下滑，可能对需求端形成压力。

焦煤市场分析

供应端

• 国内煤矿复产进度缓慢，精煤和原煤产量均下滑，市场形成“复产不复量”的预期。
• 蒙古国汽油供应紧张有所缓解，蒙煤通关量存在回升预期，但当前通关水平仍偏低。

需求端

• 焦企亏损幅度收窄，但焦炭产量变化不大，需求支撑较弱。
• 钢厂对焦煤接受度较低，采购积极性不高，主要依赖自身库存。

库存端

• 煤矿精煤库存处于近五年低位，放大了价格弹性。
• 钢厂焦煤库存略有上升，但整体仍偏低；焦企库存显著增加，可用天数上升至高位。

价格与合约表现

• 蒙5精煤自提价为1966元/吨，周环比+55元/吨；蒙5原煤自提价为1700元/吨，周环比+28元/吨。
• 吕梁低硫主焦煤出厂价为2113元/吨，周环比持平。
• 焦煤01合约基差为292，环比+344；1-5合约价差为86.5，环比-25.5，显示近月合约跌幅大于远月。

焦炭市场分析

供应端

• 焦化利润亏损幅度收窄，焦企和钢厂焦炭产量变化不大。
• 焦炭第四轮提涨落地，独立焦化企业吨焦利润为-86元/吨，环比+41元/吨。

需求端

• 铁水产量回升，短期需求支撑尚可。
• 焦炭价格上涨挤压钢厂利润，钢厂盈利率下滑，后续可能带来焦炭需求回落。

库存端

• 焦企库存有所去化；钢厂焦炭库存显著去化，可用天数下降至10.35天。
• 四大港口焦炭总库存199.15万吨，环比-7.98万吨；焦炭总库存882.72万吨，环比-43.11万吨。

价格与合约表现

• 焦炭港口价格偏强，日照港准一出库价为1980元/吨，周环比+130元/吨；吕梁准一级焦炭出厂价为2230元/吨，周环比+220元/吨。
• 焦炭出口价格偏强，一级冶金焦FOB价格为317美元/吨，周环比+32美元/吨。
• 焦炭01合约基差为103，环比+122；1-5合约价差为53.5，环比-44，显示近月合约跌幅大于远月。

关键关注事件

• 煤矿复产进度：国内煤矿复产情况直接影响焦煤供应量。
• 蒙煤通关量：蒙古国汽油供应情况及通关量变化将影响蒙煤供应。
• 铁水产量：铁水产量回升对焦炭需求形成支撑，但钢厂盈利率下滑可能带来需求回落。
• 焦炭提涨/提降：焦炭价格变动将影响焦煤需求及产业链利润分配。

风险提示

• 焦煤供应端预期反复，可能导致盘面波动加剧。
• 钢厂盈利率下滑，存在产业链负反馈风险，需警惕焦炭需求回落。
• 库存变化对价格弹性有重要影响，需关注库存去化节奏。

数据来源

• 数据来源：钢联、迈科期货
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