2017-全球最大PE基金软银愿景基金研究报告_24页-2mb

软银愿景基金研究报告总结

核心内容

软银愿景基金是全球最大的私募股权投资（PE）基金之一，由软银集团主导，联合多个战略投资者共同发起。该基金于2017年5月24日首次交割，目标规模为1000亿美元，是当时全球第二大PE基金中国国企结构调整基金（500亿美元）规模的两倍。其投资期限为5年，存续期至少12年，展现出长期战略投资的特性。

主要观点

• 基金规模与地位：软银愿景基金以1000亿美元的规模成为全球PE基金中的领军者，远超其他PE基金。
• 中国PE基金表现：中国在该榜单中占据4席，均为国有资本主导的主题基金。
• 全球PE机构对比：黑石集团作为全球最大PE机构，管理资产规模达3680亿美元，但其最大基金仅217亿美元，排名第五。
• 投资领域：基金专注于高科技领域，与银湖资本、DST等纯财务投资者不同，其更偏向长期战略投资。
• 5G生态链布局：基金旨在通过投资构建一个5G核心生态链，联合科技与电子制造行业巨头，推动未来通信技术发展。

关键信息

募资与投资对比

• 募资规模：1000亿美元相当于美国VC在2014年年中至2016年底两年半期间募集的全部资金。
• 投资金额：软银愿景基金平均每年投资200亿美元，占美国VC在2016年投资初创公司总金额的25%。
• 中国市场对比：2016年中国VC/PE市场募集规模为1746.95亿美元，软银愿景基金占其57.24%；而其投资金额为989.49亿美元，占其101.06%。

LP画像

• 软银集团：出资280亿美元，为基金第二大出资人，其中包含ARM部分股份（约80亿美元），ARM在移动互联网和物联网领域具有重要地位。
• 中东主权基金：沙特公共投资基金出资350亿美元，穆巴达拉出资150亿美元，分别支持沙特“2030愿景”和阿联酋的科技投资。
• 科技与制造巨头：包括苹果、高通、夏普、富士康等，这些企业通过投资参与5G生态链建设。

投资策略与特点

• 存续期：至少12年，远超传统PE基金的10+2或5+2模式。
• 投资策略：既投资一级市场，也投资二级市场，策略更加灵活。
• 独角兽培育：基金不仅投资现有独角兽，还致力于发现和培育未来独角兽，如Improbable，其估值从1亿美元跃升至5.02亿美元。

5G标准之争

• 华为与高通：华为的Polar码在5G eMBB场景中被采用，而高通在5G技术上具有深厚积累，双方在5G标准制定中展开激烈竞争。
• 全球5G投资机会：预计5G将带来万亿级的投资机会，软银愿景基金在其中扮演重要角色。

中国应对策略

• PE基金模式：中国可通过PE基金整合国内外资源，参与5G生态链建设。
• “一带一路”战略：借助国家战略，打造中国自己的5G投资平台，增强国际竞争力。

数据来源

• 投中研究院
• National Venture Capital Association
• CVSource
• CB Insights

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