2018年-投中研究院_投中研究全球最大PE基金软银愿景基金研究报告_23页_1mb

全球最大PE基金—软银愿景基金总结

核心内容

软银愿景基金是全球规模最大的私募股权投资基金之一，由软银集团发起，旨在投资高科技领域，特别是为未来5G通信技术构建核心生态链。该基金于2017年5月24日首次交割，目标规模为1000亿美元，未来6个月将实现最终交割。基金存续期至少12年，投资期为5年，投资策略涵盖一级和二级市场。

主要观点

• 规模领先：软银愿景基金规模达到930亿美元，是全球第二大PE基金（中国国企结构调整基金，500亿美元）的近2倍。
• 中国PE基金表现：中国在十大PE基金中占据4席，均为国有资本主导的主题基金。
• 全球PE机构对比：全球最大PE机构黑石管理资产总规模达3680亿美元，但其最大基金规模仅217亿美元，排名第五。
• 投资力度大：软银愿景基金平均每年投资200亿美元，相当于美国2016年VC投资初创公司的25%。
• 中国VC/PE数据对比：2016年中国VC/PE市场募集规模达1746.95亿美元，软银愿景基金占其57.24%；而其投资金额989.49亿美元，基金规模占其101.06%，显示其在中国市场具有强大的影响力。
• 投资领域聚焦：基金主要投资于科技领域，尤其是5G通信、物联网、人工智能等未来技术方向，与银湖资本和DST等纯财务投资者不同，软银更倾向于长期战略投资。
• LP结构：主要出资人包括软银集团（280亿美元）、沙特公共投资基金（250亿美元）、穆巴达拉（150亿美元）等，显示出国际资本对中国科技领域的关注。

关键信息

软银愿景基金架构

• 基金存续期至少12年，投资期为5年。
• Rajeev Misra是基金的关键人物，同时担任投委会成员。
• 软银集团将ARM部分股份（约80亿美元）作为承诺出资的一部分，ARM是移动互联网和物联网的领先企业。

投资领域与策略

• 软银愿景基金专注于高科技领域，尤其是5G通信。
• 与传统PE基金相比，其存续期更长，投资策略更加灵活，涵盖一级市场和二级市场。

5G生态链构建

• 软银愿景基金联合高通、Sprint、苹果、富士康、夏普等企业，打造5G核心生态链。
• 通过战略投资，推动5G技术的普及和应用。

5G标准之争

• 华为采用Polar码作为5G eMBB场景的控制信道编码方案，而高通则在5G标准制定中具有深厚底蕴。
• 5G标准的争夺不仅是技术层面的竞争，也涉及生态格局和综合实力的较量。

中国应对策略

• 中国需通过PE基金模式整合国内外资源，借助“一带一路”战略，构建自己的5G生态链和投资平台。
• 政府和资本应共同推动中国在5G领域的布局和发展。

总结

软银愿景基金作为全球最大的PE基金之一，具有强大的资金实力和战略眼光，其投资方向聚焦于未来科技领域，尤其是5G通信技术。通过与多家科技企业和制造巨头的合作，软银正在构建一个覆盖全球的5G核心生态链。该基金不仅对全球科技行业产生深远影响，也为中国在5G领域的布局提供了借鉴和启示。