20261014-迈科期货-_迈科股指四季度报告_指数调整可能延续_中长期存在支撑丨2026.10.13_10页_2mb

迈科股指四季度报告总结

核心内容

2026年四季度，迈科期货对股指市场进行了分析，认为指数调整可能延续，但中长期存在支撑。报告从国内市场、宏观经济、外部流动性、宏观流动性、股指期现持仓与成交量、股指期现价差变化、股指期货技术分析等多个维度展开，全面评估市场环境与趋势。

国内市场走势

• A股深度调整：2026年三季度，A股整体震荡下行，分化严重。科创50与创业板指分别下跌32.1%和29%，创下历史最大单季跌幅；上证指数相对抗跌，下跌6%。
• 成交萎缩：市场呈现存量博弈特征，成交量明显下降。
• 海外市场韧性凸显：海外主要市场在利率飙升与地缘冲突的背景下仍表现出较强韧性。

宏观经济特征

• 生产端边际回升：工业增加值、制造业投资等指标有所改善。
• 国内需求偏弱：8月社零同比仅增0.4%，前8月固定资产投资下降7.2%，显示内需疲软。
• 外需延续强势：出口数据持续增长，贸易顺差维持高位。
• 新动能持续景气：制造业PMI保持在扩张区间，显示新兴产业活力。

外部流动性分析

• 美联储加息预期降温：9月美联储加息25BP，但近期通胀及就业数据边际降温，市场对10月继续加息的预期显著回落，倾向于暂停加息。
• 美国通胀数据：8月核心PCE同比维持3.0%，9月就业增速放缓，显示美国经济动能有所减弱。

宏观流动性展望

• 资金面合理充裕：进入10月，节后现金回流及季末考核因素消退，资金面有望边际转松。
• 央行操作支持：央行3个月期买断式逆回购加量续作2000亿元，延续中期流动性净投放。
• 政策发力预期：9月政府债净发行1.59万亿元，同比多增3500亿元，对社融形成重要支撑，预计政策将带动社融数据边际企稳。

股指期现持仓与成交量

• 期现持仓与成交量变化：附有股指期现持仓与成交量图表，显示市场交易活跃度变化。
• IH表现偏强：IH成交量和持仓量相对较强，为目前表现最强期指。

股指期现价差变化

• 价差变化趋势：附有股指期现价差变化图表，显示期现价差走势，反映市场预期与实际价格之间的差异。

股指期货技术分析

上证指数日线分析

• 三季度表现：上证指数三季度下跌6.16%，呈现先跌后震荡走势。
• 技术压制：8-9月持续受到7月13日缺口压制，目前处于上方缺口和下方支撑之间震荡运行。
• 中期调整风险：若支撑下破，中期调整可能延续至四季度。

上证指数月线分析

• 长期趋势线突破：上证指数自向上突破长期下降趋势线后，持续处于线上运行。
• 四季度调整可能性：若延续中期调整，不排除下破趋势线，但下方近十年价格高位水平线将成为有力支撑。

四大期指表现

• 三季度下跌：IH下跌5.19%，IF下跌11.32%，IC下跌16.56%，IM下跌15.51%。
• IH形态突破：IH初步形成下降三角形突破形态，关注形态突破确认情况。
• 支撑参考：IH支撑参考周线双底颈线，若有效突破，可能引发较大幅度调整。

关键信息汇总

结论

四季度股指市场可能继续调整，但中长期支撑仍存。投资者需关注外部流动性变化、国内需求恢复情况及技术形态突破信号，以把握市场节奏。政策发力或为市场提供支撑，但需警惕市场情绪与资金面变化带来的风险。