20220205-中泰证券-建筑材料行业周报_聚焦稳增长主线；品牌建材减值风险或充分释放_25页_1mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

本报告聚焦建筑材料行业在2022年1月22日至28日期间的市场表现、行业动态及投资建议，整体观点认为稳增长仍是主线，短期应重视基建链，全年看好品牌建材和新材料的投资机会。

主要观点

• 稳增长主线：政策发力、基建投资加速、地产链需求逐步回暖，支撑行业整体发展。
• 品牌建材：部分公司因地产客户应收款项计提减值导致2021年业绩下滑，但减值风险或已充分释放。随着地产预期底部确立，品牌建材估值有望修复。
• 新材料领域：碳纤维、高纯石英砂、电子盖板玻璃及UTG等细分领域迎来需求增长和国产替代机遇，行业景气度提升。
• 玻纤行业：周期弱化，景气有望延续，龙头企业具备成本和竞争力优势。
• 玻璃行业：浮法玻璃价格维持高位，库存低位，价格韧性较强。光伏玻璃周期底部或有价格弹性。
• 水泥行业：春节前价格平稳，节后需求预期回暖，企业成本压力缓解，板块估值修复机会显现。

关键信息

行业概况

• 上市公司数：82家
• 行业总市值：13601亿元
• 行业流通市值：10505亿元

重点公司表现

本周行情回顾

• 建筑材料板块（SW）涨跌幅为-5.49%，沪深300指数为-4.51%，超额收益为-0.98%。
• 个股表现：坤彩科技、菲利华、光威复材、石英股份、鲁阳节能涨幅居前；三棵树、旗滨集团、亚士创能等跌幅居后。

重点推荐公司

• 水泥板块：华新水泥、海螺水泥、天山股份、塔牌集团
• 品牌建材：北新建材、东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、永高股份、蒙娜丽莎、伟星新材、三棵树、东鹏控股、王力安防、亚士创能
• 新材料：碳纤维（中复神鹰、光威复材、吉林碳谷、中材科技等）、高纯石英砂（石英股份、菲利华）、电子盖板玻璃（南玻A）、UTG（凯盛科技）

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 地产需求低于预期
• 新增产能过多
• 资金周转不畅

结论

建筑材料行业在稳增长政策推动下，短期关注基建链，全年看好品牌建材和新材料的修复机会。当前品牌建材估值底确立，龙头企业具备穿越周期能力，新材料领域迎来需求增长和国产替代机遇，玻纤和玻璃行业景气度延续，水泥板块估值修复空间广阔。建议投资者关注上述重点公司，把握行业复苏和结构性机会。