20220828-国金证券-主要消费产业行业研究_半年报披露过半_景气赛道强者恒强_19页_3mb

消费升级与娱乐研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月大消费行业整体及细分板块的市场表现、业绩情况、资金流动及交易动态。尽管上半年受疫情影响，大消费板块整体承压，但部分景气赛道表现稳健，展现出较强的抗压能力。报告指出，随着中秋、国庆消费旺季临近，市场复苏预期增强，估值与景气的交错可能带来投资机会。

主要观点

• 业绩表现：2022年上半年，大消费板块营收同比增长4.3%，但归母净利润同比下降1.9%。Q2营收同增3.5%，净利润同增13.3%，利润端表现优于收入端。
• 板块分化：景气赛道如食品饮料、美容护理、农林牧渔等表现出色，其中食品饮料和美容护理在Q2净利润同比增长接近10%。农林牧渔板块因猪周期上行，净利润同比、环比大幅改善。
• 投资建议：继续强调确定性优先，建议配置持续景气且有中报验证的板块，包括白酒/啤酒/化妆品、绿色家电、生猪养殖。
• 市场情绪：融资交易占比6.58%，沪市换手率0.8%，深市换手率2.0%，整体市场情绪略有降温。

关键信息

1. 市场数据

2. 半年报数据

• 已披露公司数量：474家，占大消费板块公司总数的52%。
• 营收同比：4.3%。
• 归母净利润同比：-1.9%。
• Q2营收同比：3.5%。
• Q2归母净利润同比：13.3%。

3. 板块涨跌幅

• 农林牧渔：+3.1%。
• 社会服务：+1.1%。
• 美容护理：+1.1%。
• 大消费整体涨跌幅：+1.0%（周）。
• 食品饮料：+1.0%（周）。
• 传媒：-0.5%（周）。
• 家用电器：-2.7%（周）。

4. 板块成交额

• 大消费整体日均成交额：1261.1亿元，周环比上涨10.5%。
• 成交额居前板块：食品饮料（306.0亿元）、农林牧渔（248.8亿元）、传媒（206.6亿元）。
• 成交额涨幅居前板块：农林牧渔（37.7%）、食品饮料（16.1%）、传媒（15.5%）。

5. 资金流动

A股流动性跟踪

主力资金流动

• 净流出较多行业：传媒（-31.1亿元）、家用电器（-20.4亿元）、商贸零售（-11.8亿元）。
• 主力资金净流入居前个股：大北农（8.8亿元）、牧原股份（4.4亿元）、山西汾酒（4.1亿元）。
• 主力资金净流入率居前个股：博纳影业（100.0%）、源飞宠物（87.9%）、天润乳业（15.1%）。

北向资金流动

• 净流入居前行业：食品饮料（13.3亿元）、农林牧渔（9.2亿元）、传媒（7.3亿元）。
• 北向资金净流入居前个股：贵州茅台（10.8亿元）、山西汾酒（9.8亿元）、伊利股份（5.8亿元）。
• 北向资金持股市值较高个股：贵州茅台（1758亿元）、美的集团（666亿元）、伊利股份（419亿元）。
• 北向资金持股比例较高个股：珀莱雅（23.2%）、洽洽食品（21.4%）、伊利股份（18.5%）。

南向资金流动

• 净流入居前行业：传媒（5.5亿元）、家用电器（4.5亿元）、商贸零售（3.7亿元）。
• 南向资金净流入居前个股：腾讯控股（93.8亿元）、美团-W（25.4亿元）、安踏体育（17.4亿元）。
• 南向资金持股市值较高个股：腾讯控股（2333亿元）、美团-W（1009亿元）、李宁（353亿元）。
• 南向资金持股比例较高个股：晨鸣纸业（39.3%）、希望教育（29.2%）、新东方在线（28.7%）。

6. 交易动态

• 市场情绪：融资交易占比6.58%，沪市换手率0.8%，深市换手率2.0%。
• 热点题材：鸡产业、饲料精选、旅游出行、乳业、猪产业。
• 异动个股：
  • 连续上涨：博纳影业、源飞宠物、黑芝麻等。
  • 短线强势：皇氏集团、正虹科技、西部牧业等。
  • 短线突破：部分个股如大北农、圣农发展等表现出短线突破迹象。

风险提示

• 样本选择偏差
• 疫情反复风险
• 居民消费意愿不足风险
• 市场波动风险

结构性机会与投资建议

• 推荐板块：白酒/啤酒/化妆品、绿色家电、生猪养殖。
• 关注行业：食品饮料、美容护理、农林牧渔等景气赛道。
• 市场复苏预期：中秋、国庆消费旺季将催化市场复苏，关注估值与景气的交错机会。

总结

报告强调，尽管大消费板块整体承压，但部分景气赛道表现强劲，尤其是食品饮料、美容护理和农林牧渔板块。随着消费旺季临近，建议投资者关注具有确定性且已验证的行业，把握结构性投资机会。同时，需警惕疫情反复、居民消费意愿不足及市场波动等风险因素。