20260827-浙商证券-峰岹科技-688279.SH-峰岹科技半年报点评_业绩超预期_AI算力散热收入高增_机器人新业务实现关键突破_4页_470kb

峰昭科技半年报总结

核心内容概述

峰昭科技在2026年上半年实现了显著业绩增长，营收与净利润均大幅上升。公司以AI算力散热和机器人新业务为双轮驱动，推动业绩增长并拓展市场空间。同时，公司技术护城河不断加强，财务状况稳健，未来成长性良好。

主要财务表现

营收与利润

• 2026年上半年营收：5.61亿元，同比增长49.56%
• 2026年上半年归母净利润：1.99亿元，同比增长70.98%
• 2026年上半年扣非归母净利润：1.88亿元，同比增长77.54%
• Q2营收：3.11亿元，同比增长52.38%
• Q2归母净利润：1.11亿元，同比增长67.84%

毛利率与费用率

• 上半年毛利率：52.03%，同比下降0.39个百分点
• Q2毛利率：52.19%，同比下降0.15个百分点，环比上升0.37个百分点
• 销售/管理/财务费用率：2.77%/4.29%/0.86%，同比分别下降1.77pct、0.93pct、上升0.53pct
• 研发费用率：13.40%，同比下降5.46pct，主要由于研发人员股份支付费用减少，叠加营收快速增长

业务亮点

AI算力散热业务

• AI算力散热收入高增：成为公司业绩增长的核心引擎
• 上半年工业领域营收：1.47亿元，同比增长175%，占营收比例达26.25%
• 产品应用领域：覆盖服务器运算单元、高阶交换机、数据中心电源及CDU等
• 市场拓展：已进入全球主流散热模组厂商核心供应链
• 未来布局：加大数据中心风冷散热及分布式液冷散热产品的研发力度，提升市场渗透力

机器人新业务

• 技术突破：与三花控股集团成立合资公司，聚焦空心杯电机产业化，实现人形机器人关节核心技术方案突破
• 产品发布：推出FU75XX系列芯片，为业界首款基于32位RISC-V双核架构的电机驱动专用MCU，为机器人业务提供技术支撑
• 合作进展：与下游核心客户及Tier1厂商开展深度技术协同与联合开发，推动工业伺服产品规模化量产

汽车电子业务

• 技术优势：推出行业首款嵌入式AI智能体Altior Agent，已进入试运行阶段
• 业务影响：提升客户端电机驱控方案研发效率，形成芯片销售→AI工具→服务深化的正向循环
• 市场拓展：已与多家知名汽车及Tier1厂商建立深度战略合作关系
• 增长表现：上半年车规级芯片营收同比增长64.54%

盈利预测与估值

• 估值趋势：随着营收增长，P/E逐步下降，估值趋于理性
• 投资评级：维持“买入”评级，预计未来6个月表现将优于沪深300指数

风险提示

• 下游需求波动风险
• 市场竞争风险
• 技术研发风险
• 股东减持风险

总结

峰昭科技凭借AI算力散热和机器人新业务的双重驱动，实现业绩超预期增长，毛利率保持在较高水平，研发投入持续加大，技术壁垒逐步增强。公司已进入全球AI散热核心供应链，同时在机器人领域实现关键突破，为长期增长奠定基础。未来三年，公司营收与利润均保持稳定增长，估值逐步优化，具备较强的投资吸引力。