20260831-东吴证券-债券资本市场周报2026.08.24-2026.08.30_11页_2mb

债券资本市场周报2026.08.24-2026.08.30总结

一、核心内容概览

本周债券市场整体呈现高位震荡格局，多空博弈加剧。一级发行规模有所波动，利率债发行总量下降，但信用债发行环比上升，资产支持证券发行金额显著增长。资金面保持合理充裕，央行通过逆回购和MLF操作实现净投放，市场情绪在收益率调整中趋于谨慎。现券市场利率债收益率多数上行，信用债收益率先下行后跟随利率债调整，信用利差维持低位。

二、主要观点

1. 一级发行情况

• 利率债：发行规模6,577.50亿元，偿还量1781.64亿元，净融资额4795.85亿元。
• 信用债：发行总金额3900.11亿元，环比上升13.19%。
• 资产支持证券：发行金额639.21亿元，环比上升46.03%。
• 本周共取消发行3只信用债，其中2只中期票据和1只超短期融资券。

2. 资金面情况

• 央行开展19250亿元逆回购操作，同期到期5985亿元，净投放13265亿元。
• MLF操作净回笼1000亿元。
• 回购利率：隔夜、7天、1个月回购利率均小幅回落。
• 存单利率：小幅上行，但变动幅度有限。
• 短端资金面有所转松，中长期资金价格保持稳定。

3. 现券市场走势

• 利率债收益率多数上行，超长端震荡加剧，收益率曲线陡峭。
• 信用债收益率前半周普遍下行，后半周跟随利率债调整。
• 10年期国债收益率：周初下探至1.68%，随后反弹至1.70%。
• 信用债收益率：中低评级长端收益率下行，短端收益率上行，市场情绪趋于谨慎。

三、关键信息

1. 信用债发行数据

2. 本周重点政策及经济事件

• 8月27日：国家统计局发布1-7月工业企业利润总额同比增长17.6%，电子行业利润增长显著，集成电路行业贡献突出。
• 8月28日：
  • 财政部就《地方附加税法（征求意见稿）》公开征求意见，税率拟实行11%-13%的弹性区间。
  • 房地产信贷管理改革进一步完善，明确房地产开发贷款实行主办银行制。
  • 美联储主席释放鹰派信号，强调通胀仍是政策重点，2%通胀目标坚定不移。

3. 下周重点事件

• 8月31日：8月官方制造业PMI。
• 9月1日：8月CPI环比数据；8月ISM制造业PMI。
• 9月2日：8月28日原油库存量。
• 9月4日：7月零售销售指数同比数据。

四、重点债券发行情况

1. 主要区域起息的公司债券发行情况

2. 中长期债务融资工具发行情况

3. 资产证券化产品发行情况

五、市场展望

• 基本面偏弱和充裕的流动性对债市形成支撑，但收益率下移导致获利盘增加，市场震荡幅度可能扩大。
• 短期需关注9月上旬高频数据、政府债供给节奏及美联储政策信号。
• 信用利差维持低位，信用债市场呈现结构性分化。