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冠通研报--PP日报：高开后震荡上行

核心内容概览

本报告为冠通期货于2026年8月28日发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，重点分析了近期PP期货与现货市场走势、供需变化、库存情况及成本端影响，同时结合国际局势与政策因素，对PP未来走势作出判断。

主要观点

• PP期货走势：PP2701合约高开后增仓震荡上行，最低价7878元/吨，最高价7993元/吨，最终收盘于7988元/吨，涨幅1.63%，持仓量增加至565,823手。
• 现货市场表现：PP各地区现货价格多数上涨，拉丝产品报价在8510-9110元/吨之间。
• 供应端变化：8月28日，中韩石化JPP等停车装置重启开车，PP企业开工率上涨至78%，标品拉丝生产比例上涨至28%。整体开工率仍处于偏低水平。
• 需求端情况：PP下游开工率环比回升0.3个百分点至45%，其中塑编开工率回升0.14个百分点至40.36%。但整体需求仍偏弱，下游采购意愿不高，BOPP订单略有回落，塑编订单略有回升。
• 库存水平：周五石化库存环比下降3万吨至59.5万吨，较去年同期低5万吨，库存处于近年同期偏低水平。
• 成本端影响：布伦特原油10合约上涨至88美元/桶上方，中国CFR丙烯价格维持在1100美元/吨，原料成本支撑增强。
• 国际局势：美伊局势尚未明朗，霍尔木兹海峡是否开放仍存不确定性，原油价格因局势紧张而反弹。
• 政策因素：巴基斯坦维持对华双向拉伸聚丙烯（BOPP）自粘胶带卷的26.76%反倾销税，对出口形成一定压力。
• 市场预期：PP近月高基差有望回归，但远月受新增产能投产预期影响，预计呈现“近强远弱”走势。建议投资者注意控制风险，关注霍尔木兹海峡通航进展。

关键信息总结

供应端

• 开工率：PP企业开工率上涨至78%，标品拉丝生产比例上涨至28%。
• 新增产能：中石油塔里木石化45万吨/年产能已于7月投产，中煤榆林二期45万吨/年产能预计9月投产。

需求端

• 下游开工率：PP下游整体开工率回升至45%，塑编开工率回升至40.36%。
• 订单情况：BOPP订单略有回落，塑编订单略有回升，但整体采购意愿仍偏弱。
• 库存水平：石化库存降至59.5万吨，较去年同期低5万吨，处于近年同期偏低水平。

成本端

• 原油价格：布伦特原油10合约上涨至88美元/桶上方，支撑PP成本。
• 丙烯价格：中国CFR丙烯价格保持稳定，为1100美元/吨。

国际局势与政策

• 美伊局势：美国媒体称特朗普政府拒绝重返6月与伊朗达成的协议，霍尔木兹海峡是否开放仍不明朗，导致原油价格反弹。
• 反倾销政策：巴基斯坦维持对华BOPP自粘胶带卷的26.76%反倾销税，对出口造成一定影响。

期现市场

• 期货市场：PP2701合约震荡上行，收盘于7988元/吨，涨幅1.63%。
• 现货市场：PP现货价格多数上涨，拉丝产品报价区间为8510-9110元/吨。

结论与建议

PP市场近期呈现震荡上行趋势，主要受成本端支撑与部分装置重启影响。但需求端仍偏弱，下游采购谨慎，库存处于低位，对价格支撑有限。未来需关注霍尔木兹海峡通航情况及新增产能投产节奏，预计PP近月价格可能因基差回归而有所调整，远月则可能因产能释放而承压。投资者应控制风险，关注市场动态变化。