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冠通研报--PP日报总结

【核心内容】

本报告为冠通期货发布的PP市场分析日报，发布日期为2026年8月19日。报告围绕PP期货与现货市场行情、供需变化、成本支撑及未来走势进行分析，重点指出当前市场处于震荡上行阶段，受原油价格波动和新增产能预期影响，市场存在近强远弱的趋势。

【主要观点】

1. 下游需求疲软

   • PP下游整体开工率环比回落0.08个百分点至44.55%。
   • 拉丝主力下游塑编开工率回落0.12个百分点至40.06%。
   • BOPP订单小幅回升，但塑编订单继续小幅回落，显示下游采购意愿不高，终端需求偏弱。

2. PP企业开工率偏低

   • 当前PP企业开工率维持在78%左右，处于偏低水平。
   • 标品拉丝生产比例下降至22%左右，反映企业对市场需求的谨慎态度。

3. 石化库存变化

   • 石化库存环比下降2万吨至68万吨，较去年同期低了10.5万吨。
   • 当前库存水平升至近年同期中性偏低水平，库存压力有所缓解。

4. 成本端支撑增强

   • 霍尔木兹海峡仍处于关闭状态，原油价格持续上涨，对PP成本形成支撑。
   • 由于成本支撑增强，PP近月高基差有望回归，但远月受新增产能预期压制，价格走势偏弱。

5. 期现市场表现

   • 期货市场方面，PP2701合约高开后增仓震荡上行，最低价7935元/吨，最高价8064元/吨，最终收盘于8010元/吨，涨幅1.33%。
   • 现货市场方面，PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价在8730-9360元/吨之间。

6. 市场展望与操作建议

   • 建议关注霍尔木兹海峡通航进展，因该地区局势直接影响原油价格，进而影响PP成本。
   • 需注意新增产能投产预期对远月价格的压制作用，建议控制风险，关注市场变化。

【关键信息】

• 下游开工率：整体开工率44.55%，塑编开工率40.06%。
• PP企业开工率：78%，标品拉丝比例22%。
• 石化库存：68万吨，较去年同期低10.5万吨。
• 原油价格：因霍尔木兹海峡未开放，原油价格持续上涨。
• 新增产能：中石油塔里木石化45万吨/年产能已于7月投产，中煤榆林二期预计9月投产。
• 期现价格：PP2701合约收盘8010元/吨，涨幅1.33%；拉丝现货价格8730-9360元/吨。

【风险提示】

• 霍尔木兹海峡局势变化可能对原油价格产生较大影响，进而影响PP成本端。
• 新增产能投产可能对远月PP价格形成压力，需关注产能释放节奏。
• 下游需求疲软，采购意愿不强，对PP价格支撑有限，需警惕市场回调风险。

【操作建议】

• 近期关注：PP近月价格因成本支撑较强，有望维持震荡上行趋势。
• 远期关注：远月价格受新增产能预期影响，可能承压下行，建议控制仓位，关注产能释放及下游需求变化。
• 市场动态：建议持续跟踪霍尔木兹海峡通航情况及下游订单动态，以及时调整策略。

【联系方式】

• 冠通期货服务热线：400-6678-656
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