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报告摘要

投资咨询业务资格：证监许可[2012]338号

恒力期货日报系列

2026.9.11

核心内容概览

本报告为恒力期货于2026年9月11日发布的期货市场分析，涵盖能源、芳烃-聚酯、煤化工、盐化工、有色金属五大板块，分析各品种价格走势、基本面支撑、宏观影响及风险因素。

主要观点总结

1. 能源板块

原油：价格突破110美元关口，受美伊冲突、霍尔木兹海峡通航受限及冬季需求高峰临近等基本面支撑，宏观情绪承压，但地缘政治风险仍支撑油价上行。
LPG：价格受中东冲突及霍尔木兹海峡通航影响持续走高，FEI丙烷价格达840美元/吨。短期仍关注地缘局势，若冲突缓和，价格回调幅度有限。

2. 芳烃-聚酯板块

PTA：价格因美伊冲突而走强，现货市场基差偏强，9月货商谈成交在01+450-550。供给端PX负荷上升，需求端聚酯负荷略有下降，但整体供需偏紧支撑价格。

3. 煤化工板块

甲醇：受地缘政治及基本面支撑，价格持续上涨，期货合约多次触及涨停。港口价格高位运行，内地供应偏紧，但需警惕地缘反复带来的高位波动风险。

4. 盐化工板块

纯碱：供需格局弱化，库存高企，价格承压。短期去库预期逐步兑现，但地产竣工需求疲弱限制价格上行空间，长期仍面临产能扩张压力。
玻璃：中游补库带动去库，短期需求边际改善，但地产竣工需求疲弱限制价格空间，中长期仍处于供需双弱格局。
烧碱：成本推动价格偏强，但库存高企，下游需求疲软，整体价格走势受制于供需及成本压力。

5. 有色金属板块

黄金：欧央行加息预期推升美元指数，金价承压下跌，但通胀数据支撑仍存，需关注美联储政策及央行购金动态。
白银：受就业市场韧性影响，价格震荡偏弱，需求波动加大。
铜：美国或不追加铜关税，铜价重挫，期货库存未见明显上涨，短期需关注加工费波动及印尼复产影响。
铝：沪铝受美国PPI超预期及宏观压力影响承压回落，出口量高位但环比下降，短期关注去库节奏及需求兑现情况。

关键信息汇总

原油

期货价格：Brent连一107.63美元/桶（+6.34%），WTI连一102.48美元/桶（+6.69%）。
现货价差：Brent C1-C2月差4.91美元/桶（+19.46%），WTI C1-C2月差4.08美元/桶（+28.30%）。
裂解价差：欧洲汽油裂解价差32.31美元/桶（+8.82%），美国柴油裂解价差109.94美元/桶（+4.11%）。

LPG

FEI丙烷价格：冲高至840美元/吨。
运费：BLPG1（中东-日本）224.45美元/吨，BLPG2（美国-欧洲）153.667美元/吨。
基差：主力合约基差371美元/吨（+6.00%）。

PTA

期货价格：PTA2701收涨30点（+0.48%），主力合约基差596元/吨（+56.0%）。
现货价格：6830元/吨（+4.0%）。
加工费：PTA现货加工费504元/吨（+72.7%）。

甲醇

现货价格：江苏3810元/吨（+2.3%），华东港口价格3715-3880元/吨。
期货价格：MA2701收涨44元/吨（+1.5%），MA2610收涨19元/吨（+0.6%）。
基差：MA10基差380元/吨，跨月价差MA10-1为387元/吨。

纯碱

现货价格：重碱沙河送到价1040元/吨，轻碱华中出厂价950元/吨。
库存：纯碱仓单持续去库，近期去库至2306吨。
利润：氨碱法生产毛利-308元/吨。

玻璃

现货价格：沙河玻璃974元/吨，华东玻璃1110元/吨。
期货价格：FG01收964元/吨，FG05收1037元/吨。
利润：天然气制毛利-123元/吨，煤制气制毛利-86元/吨。

烧碱

现货价格：32%液碱山东626元/吨，50%液碱山东980元/吨。
期货价格：SH01收2082元/吨，SH05收2192元/吨。
利润：氯碱利润6元/吨，下游氧化铝利润91元/吨。

黄金

期货价格：上海期货收盘价957.18元/克（+0.52%），COMEX黄金4397.40美元/盎司（-0.17%）。
库存：期货库存114843千克（-0.01%）。
ETF波动率：27.79（+1.94%）。

白银

期货价格：上海期货收盘价16418元/千克（+1.20%），现货价格16233元/千克（+0.91%）。
库存：期货库存1397193千克（-0.55%）。

铜

LME价格：3月官价14630美元/吨（-0.50%），期货连续112410元/吨（+0.83%）。
库存：期货库存21009吨（-1.88%）。
进口盈亏：-2877.34元/吨（+21.47%）。

铝

沪铝价格：主力合约收盘价24490元/吨（-0.29%），成交量144422手（-16.46%）。
LME铝：0-3月收盘价3274.5美元/吨（-2.54%）。
库存：LME库存244350吨（-0.07%）。
沪伦比：7.4790（+2.32%）。

风险提示汇总

品种	风险提示
原油	中东冲突升级、海峡通航情况、亚洲需求释放节奏
LPG	油价异动、美伊关系、霍尔木兹海峡通运情况
PTA	地缘超预期扰动
甲醇	油价异动、地缘动态
纯碱	宏观情绪扰动，厂家预期外减产
玻璃	地产政策变化，宏观情绪变化
烧碱	出口需求变动，厂家开工变化
黄金	美元大幅波动，央行购金扰动
白银	现货趋紧，需求波动加大
铜	印尼复产，加工费波动
铝	美联储政策，去库节奏，需求兑现情况

数据监测要点

原油价格与价差

Brent C1-C2月差：4.91美元/桶（+19.46%）
WTI C1-C2月差：4.08美元/桶（+28.30%）
欧洲汽油裂解：32.31美元/桶（+8.82%）
美国柴油裂解：109.94美元/桶（+4.11%）

LPG关键数据

FEI丙烷价格：C3 M1 838.2美元/吨，C3-C4价差-50.24美元/吨
运费：BLPG1 224.45美元/吨，BLPG2 153.667美元/吨
基差：FEI-CP M1价差-48.75美元/吨

PTA关键数据

现货价格：6830元/吨（+4.0%）
期货价格：TA701 6234元/吨（+0.7%）
加工费：PTA现货加工费504元/吨（+72.7%）

纯碱与玻璃

纯碱库存：5991吨（-790吨）
玻璃库存：3350吨（-50吨）

烧碱

32%液碱：山东626元/吨，江苏705元/吨
50%液碱：山东980元/吨，江苏1095元/吨
期货价格：SH01 2082元/吨，SH05 2192元/吨
利润：氯碱利润6元/吨，氧化铝利润91元/吨

总结

整体来看，市场在地缘政治、宏观经济及供需格局的多重影响下呈现震荡偏强走势。能源板块受中东局势支撑，油价及LPG价格持续走高；芳烃-聚酯板块因供应偏紧及地缘风险，PTA价格走强；煤化工板块甲醇受成本及地缘提振，价格易涨难跌；盐化工板块纯碱与玻璃受供需格局影响，价格承压；有色金属板块黄金与白银受宏观压力影响，价格走弱；铜与铝则因市场预期及成本波动而承压。各板块需关注地缘动态、宏观政策及供需变化，以把握市场走势。

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