20221212-东方财富证券-元力股份-300174.SZ-三季报点评_主业增长稳健_积极布局新兴领域_4页_388kb

公司总结

核心内容概述

本报告分析了某公司2022年第三季度及未来几年的财务表现、业务发展和投资建议。公司传统业务表现稳健，新兴领域布局积极，盈利能力和成长潜力均有所提升，整体具备较强的市场竞争力和投资价值。

主要观点

• 主业增长稳健：公司传统业务如木制活性炭和硅酸钠在2022年第三季度表现出强劲的增长态势，销售净利率和毛利率均显著提升，净利润同比大幅增长。
• 新兴领域布局积极：公司正在积极拓展医药、环保及储能等新兴领域，尤其是超级电容炭产品，具有较大的增长空间和市场潜力。
• 盈利预测乐观：根据东方财富证券研究所的预测，公司未来三年营业收入和净利润均将实现稳步增长，EPS逐步提升，PE逐步下降，体现出良好的成长性和估值修复潜力。
• 投资建议为“增持”：首次覆盖公司，基于其稳健的经营表现和新兴业务的成长空间，给予“增持”评级，预计未来3-12个月内相对市场表现将介于5%～15%之间。

关键信息

2022年第三季度财务表现

• 营收：4.59亿元，同比增长15.37%
• 归母净利润：0.53亿元，同比增长73.09%
• 扣非后归母净利润：0.55亿元，同比增长124.73%
• 销售毛利率：24.74%，较去年同期上升0.74个百分点
• 销售净利率：13.02%，较去年同期上升2.54个百分点

业务布局与市场表现

• 活性炭业务：公司是生物基活性炭龙头，产能约12万吨，食品领域市占率超30%，医药领域具备唯一牌照和批量供应能力，未来受益于产业化应用。
• 硅酸钠业务：由控股子公司元禾化工主导，当前产能30万吨，正在推进32万吨固体水玻璃项目，业务经营稳健。
• 硅胶与热能业务：由全资子公司三元循环负责，当前硅胶产能2.5万吨，2021和2022H1分别贡献净利润0.24亿和0.27亿。
• 储能领域：公司已布局300吨超级电容炭产能，未来计划实现国内市场的国产化替代。

盈利预测（单位：百万元）

财务比率分析

风险提示

• 木质活性炭产品出货不及预期
• 硅酸钠价格大幅波动
• 超级电容炭产品出货不及预期

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对指数涨幅15%以上
  • 增持：相对指数涨幅介于5%～15%之间
  • 中性：相对指数涨幅介于-5%～5%之间
  • 减持：相对指数涨幅介于-15%～-5%之间
  • 卖出：相对指数跌幅15%以上
• 行业评级：
  • 强于大市：相对指数涨幅10%以上
  • 中性：相对指数涨幅介于-10%～10%之间
  • 弱于大市：相对指数跌幅10%以上

免责声明

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