20261012-弘业期货-现货升水下降_铜价延续震荡_17页_3mb

铜市场周度分析总结

核心内容

本报告分析了2026年10月12日前一周铜市场的走势及影响因素，重点围绕现货升水、期货价格、市场情绪及宏观经济背景展开。整体来看，铜价延续震荡走势，市场情绪偏弱，但节后补库对国内现货需求有一定支撑。

主要观点

1. 铜价走势

• 本周铜价探底回升，最终以上涨报收。
• 沪铜今日收盘报110630元/吨，现货报112160元/吨，现货较期货升水1530点。
• 伦铜上涨，运行在14580美元/吨附近。

2. 现货升贴水变化

• 本周现货升水波动较大，今日现货升水大幅收窄至1530元/吨。
• LME铜-期现价差上涨至136美元/吨，海外现货需求偏强。
• 洋山铜溢价上升至129.5美元/吨，人民币汇率上涨也对溢价产生影响。

3. 市场情绪与宏观环境

• 中东局势仍然严峻，欧洲天然气价格创新高，美国对华半导体调查再度升温，整体市场情绪偏弱。
• 人民币汇率盘中创新高，但A股全线下跌，半导体板块大跌，股指期货多数下跌，仅IH上涨。
• 黄金白银冲高回落，有色金属多数上涨，锡、铜、锌领涨。
• 沪伦比下降至7.56，显示国际铜价相对沪铜升水扩大。

4. 库存与供需

• 美铜库存继续上升，创新高至78万吨。
• 沪铜库存小幅上升，伦铜库存下降。
• 美铜较伦铜升水上升至270美元附近，反映海外需求偏强。

5. 行业数据

• 房地产开工及销售数据未显示明显改善。
• 国内汽车月产量数据未提及具体变化，但整体市场表现偏弱。

关键信息

• 现货升水：本周现货升水波动较大，今日降至1530元/吨。
• 期货价格：沪铜上涨，伦铜上涨，技术形态偏强。
• 市场情绪：整体偏弱，受地缘政治、美联储加息预期及中美经济数据影响。
• 人民币汇率：本周人民币汇率上涨，对铜价形成一定支撑。
• 库存变化：美铜库存上升，伦铜库存下降，显示海外需求偏强。
• 沪伦比：沪伦比下降至7.56，国际铜价相对沪铜升水扩大。
• 节后补库：国内现货需求有所好转，但整体仍偏一般。
• 美国关税：对铜市场影响减弱，海外市场情绪一般。

后市展望

• 短线铜价预计将继续震荡。
• 后市需重点关注美国铜库存数据，以判断供需变化。
• 宏观面需关注美联储加息预期及中美经济数据，这些因素可能对铜价产生重要影响。

数据来源

• 所有数据均来源于WIND及苏豪弘业期货金融研究院/投资咨询部。

投资提示

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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