20220630-中原证券-光伏行业月报_5月国内外需求旺盛_硅料价格创新高_13页_1mb

报告摘要

2022年5月，光伏行业在国内和国际市场需求的双重推动下表现强劲，行业整体呈现供需两旺态势。硅料价格持续上涨，光伏组件出口量和金额均实现大幅增长，产业链各环节积极扩产，推动行业向好发展。同时，部分企业发布产能扩张及融资计划，进一步强化市场竞争力。

行业表现强劲：光伏板块在2022年6月大幅跑赢沪深300指数，月度成交额环比显著增长，板块整体上涨15.14%，所有行业排名第1名。
需求旺盛：5月光伏新增装机6.83GW，同比增长141.34%；1-5月累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%。国内风光大基地和分布式光伏整县推进逐步落地，装机需求呈现淡季不淡趋势。
出口增长显著：5月光伏组件出口量14.82GW，同比增长77.27%；出口金额39.75亿美元，同比增长109.63%。欧洲国家因地缘政治冲突加速可再生能源替代，海外市场需求持续上升。
硅料价格创新高：6月国内多晶硅产量约6.16万吨，环比小幅减少1%。由于检修和限电影响，硅料供应紧张，价格创本轮新高，单晶复投料和单晶致密料均价分别达28.63万元/吨和28.42万元/吨。
产业链积极扩产：头部企业如晶澳科技、TCL中环、天合光能等纷纷发布产能扩张计划，涵盖硅料、硅片、电池、组件、逆变器、光伏玻璃等多个环节。
估值回归中位数：截至2022年6月29日，光伏产业指数PE(TTM)为43.34倍，PB(LF)为5.82倍，估值基本回归历史中位数以上，部分公司估值创新高。
投资建议：维持行业“强于大市”评级，预计后续板块波动加剧，建议关注估值合理的一体化组件厂、光伏设备及热场材料头部企业。

国内装机：5月新增装机6.83GW，同比增长141.34%；1-5月累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%。
海外出口：5月组件出口量14.82GW，同比增长77.27%；出口金额39.75亿美元，同比增长109.63%。
政策支持：国家发改委、国家能源局等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，推动可再生能源发电发展。多地政府发布新能源发展政策，如云南拟开工新能源装机2000万千瓦，湖南、河南、重庆等多地加速光伏项目落地。