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铂金周报总结（20260814）

核心内容

本周铂金主力合约 pt2610 表现为“先扬后抑”，周二突破 440.00 元关口后震荡走低，最终收于 425.15 元，周跌幅达 2.68%。交易量自周二起逐渐缩减，市场参与热情下降。

铂金价格受贵金属及有色板块整体走势影响较大，下周预计仍会跟随板块波动，但波动幅度有限，可能在前期底部和近两周压力区间内继续横盘震荡。

主要观点

1. 行情回顾

• pt2610 合约：本周价格先扬后抑，周跌幅 2.68%，最终收于 425.15 元。
• 合约价差：10 月合约（pt2610）相对于 8 月合约（pt2608）升水扩大，累计走扩约 2.25 元/克。
• 其他合约：12 月合约（pt2612）及远月合约（pt2702、pt2704、pt2706）交易量较低，但 pt2612 成交量相对较高，值得关注。

2. 下周展望

• 价格趋势：预计铂金主力合约将继续横盘震荡，波动空间有限。
• 支撑与压力：60 日均线为重要支撑位，若跌破则向下空间有限，若站稳则价格有望逐步走稳。
• 市场情绪：交易量缩减，多空参与热情下降，市场情绪趋于谨慎。

3. 宏观预期

• 美元周期影响：美元利率政策预期是当前影响贵金属价格的主要因素，但随着相关数据落地，市场关注点可能转向技术面。
• 美联储政策：近期美国经济数据削弱了加息预期，宽松政策可能逐渐清晰，对贵金属形成中长期支撑。
• 贵金属修复空间：中长期来看，铂金等贵金属可能迎来一定的修复机会。

4. 基本面分析

• 工业需求稳定：铂金工业需求保持稳定，供应缺口虽存在，但基本维持紧平衡状态。
• 显性库存平稳：广期所铂仓单小幅波动，国内显性库存相对平稳。
• 地缘政治影响：伊朗与美国的谈判信号及霍尔木兹海峡管理草案引发市场波动，但未对铂金价格造成实质性影响。
• 投资需求改善：中国黄金 ETF 连续资金流入，机构投资者增持贵金属，为板块提供情绪支撑。

5. 期权市场

• Gamma 对冲：随着期权到期日临近，市场交易者可能进行 gamma 对冲，导致尾盘异动。
• 投机机会：铂金市场容量小、流动性偏薄，容易出现跳价，需注意滑点和流动性成本。

风险关注

• 黄金回调压力：黄金前期涨幅较大，若回调叠加美联储加息预期强化，可能对铂金价格形成压力。
• 铂金价格平台崩塌：若黄金向下突破，可能带动铂金投资热潮期间的铂条、铂板库存抛压，导致铂金价格平台崩塌。
• 美联储降息预期：若降息预期增强，配合央行收储及供应缺口扩大，铂金价格可能随黄金向上突破前期箱体。

关键信息

• 主力合约：pt2610 成为本周主力合约，价格走势受板块共振影响较大。
• 技术支撑：60 日均线为重要支撑位，若站稳则有助于价格企稳。
• 供需平衡：供应缺口持续存在但未引发严重供需失衡，短期不会形成结构性短缺。
• 投资情绪：中国机构投资者增持贵金属，为市场提供外围支撑。

总结

本周铂金价格在美元利率政策预期和贵金属板块走势的双重影响下呈现震荡下行趋势。主力合约 pt2610 价格走势受板块共振主导，未能突破关键阻力位。随着市场交易量缩减，多空参与热情下降，下周预计将继续在前期底部和压力区间内横盘震荡。铂金工业需求稳定，供应缺口未引发结构性短缺，但需警惕黄金回调及美联储政策变化对市场情绪的影响。中长期来看，铂金价格可能受益于美元周期的宽松预期，但短期仍需关注技术支撑与市场波动。