20260902-中航证券-广发证券-000776.SZ-2026年半年报点评_自营与经纪业务助推中报业绩向好_资本实力持续扩容_6页_1mb

广发证券（000776）2026年半年报总结

核心内容概述

广发证券在2026年上半年业绩表现亮眼，营业收入和归母净利润分别同比增长74.59%和80.10%，反映出公司业务在多个领域实现了快速增长。公司自营业务净收入同比增长141.10%，成为业绩增长的重要驱动力。同时，经纪业务、投行业务及资管业务均表现强劲，推动公司整体盈利能力提升。此外，公司资本实力持续增强，市值和净资产收益率（ROE）均有所改善。

主要观点

1. 业绩全面向好

• 2026年上半年营业收入达268.83亿元，同比增长74.59%。
• 归母净利润为116.52亿元，同比增长80.10%。
• 扣非后归母净利润为119.05亿元，同比增长88.63%。
• 基本每股收益为1.43元，同比增长81.01%。
• ROE为8.08%，同比提升3.25个百分点。

2. 投行业务增长显著

• 投行业务净收入达4.93亿元，同比增长54.06%。
• A股股权融资项目完成6单，主承销金额35.78亿元，同比下降77.10%，主要受IPO承销规模缩减影响。
• 境外股权融资业务表现突出，完成11单项目，发行规模达458.14亿港元，位列中资证券公司第5。
• 债券承销规模达2,142.64亿元，同比增长39.38%，行业排名第6，其中公司债规模1,490.87亿元，同比增长83.35%，占比达69.58%。
• 中资境外债业务完成23单，承销金额327.24亿港元。

3. 资管业务稳步增长

• 资管业务净收入达48.4亿元，同比增长31.92%。
• 资管规模下降至2,140.51亿元，降幅为14.60%，但其中单一资管规模增长3.47%，专项资管规模增长7.14%。
• 公募基金管理规模达18,167.41亿元，同比增长9.24%，剔除货币市场型基金后的规模为11,209.42亿元，行业排名第3。
• 易方达基金公募管理总规模达26,449.23亿元，同比增长2.89%，剔除货币市场型基金后的规模为18,859.31亿元，行业排名第1。

4. 经纪业务表现强劲

• 股基交易量达31.85万亿元，同比增长110.35%。
• 经纪业务手续费净收入达65.55亿元，同比增长67.18%。
• 代理买卖证券业务净收入达47.34亿元，同比增长59.69%。
• 代销金融产品保有规模超过4,500亿元，同比增长22.07%，代销收入达9.18亿元，同比增长127.99%。
• 境外财富管理业务持续优化，收入规模、托管资产和产品保有规模均有所提升。

5. 自营业务表现亮眼

• 自营业务净收入达131.40亿元，同比增长141.10%。
• 另类投资聚焦AI基础设施建设及AI+、生物医药等重点产业，广发乾和累计投资项目达356个。
• 衍生品做市业务保持市场第一梯队，私募产品发行与交易数量达69,281只，合计规模7,902.39亿元。

关键信息

财务数据概览

资产负债表关键指标

负债关键指标

投资建议与评级

• 公司评级：持有
• 投资建议理由：
  • 公司在财富管理、投研实力、自营业务等方面具备显著优势。
  • 资本市场改革持续推进，有利于公司估值提升。
  • 预测2026-2028年基本每股收益分别为2.46元、2.74元、2.81元，每股净资产分别为16.24元、18.34元、20.49元。

风险提示

• 市场波动风险
• 市场活跃度不及预期
• 基金销售市场竞争加剧

估值与投资逻辑

• 公司估值有望受益于资本市场高质量发展改革及投研能力的提升。
• 自营业务的高增长为公司业绩提供了有力支撑。
• 财富管理业务转型升级，推动收入和资产规模持续扩大。

附注信息

• 收盘价：21.90元
• 研究团队：中航证券非银团队，专注于券商、保险、多元金融板块研究。
• 分析师：薄晓旭，SAC执业证书：S0640513070004，联系电话：0755-33061704，邮箱：boxx@avicsec.com。
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