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立中集团2026年上半年业绩总结

核心内容

立中集团（300428.SZ）于2026年8月28日发布上半年业绩报告，显示公司业绩显著增长，主要得益于三大核心业务、新材料业务以及海外工厂盈利提升等多方面因素。

业绩表现

• 2026年上半年营收：188.22亿元，同比增长30.3%
• 毛利率：10.53%，同比提升1.3个百分点
• 归母净利：5.77亿元，同比增长43.8%
• Q2营收：103.70亿元，环比增长22.7%，同比增长42.8%
• Q2归母净利：3.78亿元，环比增长90.5%，同比增长58.1%

主要观点

1. 业务协同发展推动业绩增长

• 铸造铝合金业务：营收106.33亿元，同比增长35.2%，毛利率6.34%，同比提升1.0个百分点
• 铝合金车轮业务：营收59.85亿元，同比增长25.5%，毛利率18.12%，同比提升2.7个百分点
• 中间合金业务：营收13.85亿元，同比增长17.9%，毛利率10.62%，同比提升0.6个百分点

锻造轮毂业务：2026H1产销量达34.71万只，同比增长395%。公司在国内拥有50万只产能，并在墨西哥和泰国建设配套产线，远期总产能规划至200万只。

海外业务：2026H1营收46.37亿元，同比增长25.6%，毛利率19.87%，同比提升4.0个百分点。泰国和墨西哥基地已实现盈利，其中墨西哥360万只车轮项目全面投产，泰国500万只产能满产，三期项目正在推进。

铝价价差收益：因国内外铝价差异，对公司盈利形成积极影响。

2. 新材料业务产业化加速

• 一体化压铸免热处理合金：2026H1收入5.92亿元
• 微晶硅铝合金：2026H1收入683万元，同比增长143%
• 高端铝基/铝基稀土/航空航天级特种中间合金：积极应用于新兴领域
• 可钎焊压铸铝合金：正在推进热管理、储能、液冷设备等场景的产品验证和量产应用
• 机器人业务：2026年初成立子公司上海立中创智机器人，与伟景智能等企业签订合作协议，具备生产大骨架、肩部关节、灵巧手关节等机器人零件的能力，已实现大骨架零星样品供应

3. 业绩预测与估值

• 2026-2028年归母净利预测：11.44/13.47/15.70亿元，分别同比增长29.1%、17.8%、16.5%
• PE估值：当前股价对应PE为11.8倍，预计2026-2028年PE分别为10.0倍、8.6倍
• P/B估值：当前P/B为1.4倍，预计2026-2028年P/B分别为1.2倍、1.1倍
• EV/EBITDA估值：当前为11.4倍，预计2026-2028年分别为10.1倍、7.8倍、7.6倍

关键信息

• 公司在锻造轮毂、海外产能、新材料等多领域同步发力，推动业绩持续高增
• 2026H1毛利率提升主要得益于高毛利业务放量、海外工厂盈利及铝价价差收益
• 公司在海外市场的布局逐步深化，墨西哥和泰国基地产能持续释放
• 新材料业务作为新成长曲线，正在快速拓展应用领域
• 投资者需注意风险因素，包括下游需求变化、新业务开拓不及预期、行业竞争加剧及贸易冲突等

估值与投资建议

• 投资评级：买入（维持）
• PE估值：当前PE为11.8倍，未来三年PE持续下降，反映市场对其成长性的认可
• ROE：2026E为11.4%，2028E预计达12.5%，显示盈利能力增强
• EPS：2026E为1.67元，2028E预计达2.29元，显示每股收益稳步增长

总结

立中集团在2026年上半年表现出强劲的增长势头，得益于核心业务放量、海外业务盈利提升及新材料业务的快速发展。公司未来三年业绩预测保持增长，估值指标持续优化，展现出良好的投资价值。投资者应关注其在锻造轮毂、海外产能及新材料等领域的布局进展，并结合市场环境及自身风险承受能力做出决策。