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沪铝早报-2022年3月9日总结

核心内容概述

本报告对2022年3月9日的沪铝市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓以及利多利空因素等内容。报告指出，当前铝市场受到多重因素影响，短期内波动较大，长期则存在结构性利好。

主要观点

1. 基本面分析

• 供给端：受能源危机影响，电解铝产量受到冲击，同时碳中和政策限制产能扩张，供给端存在扰动。
• 需求端：下游需求不强劲，铝棒库存维持在历史高位，显示消费疲软。
• 整体趋势：基本面偏多，但需关注库存压力对需求的抑制作用。

2. 基差与盘面走势

• 基差：现货价格为22710元/吨，基差为-395元/吨，贴水期货，显示市场对未来价格预期偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线呈上升趋势，表明短期走势偏多。

3. 库存情况

• 上期所库存：铝库存较上周增加9315吨，达到345207吨，库存变化中性。
• LME库存：LME库存较上周减少7675吨，维持在历史较低水平。
• SHFE库存：SHFE库存较上周增加7125吨，显示国内库存正在累库。

4. 主力持仓

• 主力净持仓为多头，但多头持仓有所减少，整体偏多。

5. 结论

• 长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，有利于铝价上涨。
• 短期内，俄乌战争引发的市场炒作导致铝供应减少，价格波动较大。
• 建议投资者对沪铝2204合约短期保持观望态度。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策控制产能扩张，有利于行业长期健康发展。
• 俄乌战争对俄铝供应造成扰动，短期内可能推高铝价。
• 能源危机推高电解铝成本，增加行业利润空间。

利空因素

• 铝棒库存维持在历史高位，显示下游消费疲软。
• 全球经济形势不乐观，高铝价可能抑制下游需求。

逻辑与风险提示

市场逻辑

• 俄乌战争成为近期市场炒作热点，推动铝价短期波动。
• 能源成本上升与供应紧张共同作用，支撑铝价上涨。

风险提示

• 加息风险：全球货币政策收紧可能对铝价形成压力。
• 库存压力：铝棒库存高位可能对价格构成下行支撑。

数据汇总

昨日现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
上海	22710	-1140	仓单	201044	+3683
南储	22690	-1150	LME库存（日）	786475	-7675
长江	22710	-1160	SHFE库存（周）	779350	+7125

图表分析

• 现货价格：显示电解铝现货价格走势及季节性分析。
• 期现价差：反映期货与现货之间的价差变化。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损4800元/吨。
• 沪伦比值：沪伦比值图，显示沪铝与伦敦铝价的相对关系。
• 供需平衡：WBMS全球铝供需平衡图，反映全球市场供需状况。

免责声明

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