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白糖产业周报总结（2026年9月4日）

核心内容概览

本周白糖产业报告涵盖了供应端、需求端、库存端、政策信息以及市场走势等多个方面，对白糖期货与现货市场进行了全面分析。整体来看，市场处于供需紧平衡状态，国内外政策及天气因素对市场产生一定影响，需密切关注后续变化。

供应端分析

1. 国内生产情况：

   • 2026年7月底，全国累计生产食糖1295万吨，同比增加178.78万吨，增幅16.01%。
   • 全国累计销售食糖923万吨，同比减少32万吨，减幅3.35%。
   • 累计销糖率71.27%，同比放缓14.29个百分点。

2. 进口情况：

   • 2026年7月，我国进口食糖47万吨，同比减少27.44万吨。
   • 2026年1-7月，累计进口食糖160.70万吨，同比减少17.51万吨。
   • 2025/26榨季截至7月底，累计进口约336.96万吨，同比增加约12.57万吨。

需求端分析

1. 乳制品产量：

   • 2026年7月，乳制品产量239.8万吨，同比增长8.4%。
   • 1-7月累计产量1758.1万吨，同比增长5.0%。

2. 饮料产量：

   • 2026年7月，饮料产量1689.2万吨，同比下降5.4%。
   • 1-7月累计产量10778.7万吨，同比下降1.0%。

3. 成品糖销量：

   • 截至7月31日，成品糖销量月度77万吨。

库存端分析

1. 国内工业库存：

   • 截至7月31日，中国白糖工业库存月度372万吨，处于历史同期偏高水平。
   • 广西工业库存221.34万吨，同比增加124.45万吨。
   • 云南工业库存90.66万吨，去年同期仅为46.74万吨，同比近乎翻倍。

2. 注册仓单：

   • 截至9月3日，白糖注册仓单24556张，有效预报8372张，总量32928张，折合白糖32.93万吨。

政策与信息

1. 印度政策：

   • 实施食糖出口禁令，有效期至2026年9月30日。
   • 允许免税进口100万公吨原糖，用于缓解国内高价格压力。
   • 进口截止日期延长至10月31日，正值印度节日季前夕，预计需求将上升。

2. 巴西出口情况：

   • 巴西8月前三周出口糖169.37万吨，日均出口量11.29万吨，较上年8月全月日均出口量17.72万吨减少36%。
   • 受第19号台风“紫檀”影响，广西宁明县海渊镇10.3万亩甘蔗中，2.5万亩受灾。

市场走势分析

期货价格及价差

价差分析：

• SR01-05：-71（+4）
• SR05-07：-34（+0）
• SR07-09：333（+9）
• SR09-11：-56（+7）
• SR01-03：-35（+1）
• SR03-05：-36（+3）
• SR05-07：-34（+0）
• SR07-09：333（+9）
• SR09-11：-56（+7）
• SR01-05：-71（+4）

现货价格及价差

基差分析

进口价格变化

市场观点

利多因素：

• 国际原糖价格维持高位，巴西配额内进口成本升至4570元/吨，配额外持续亏损，进口窗口收紧，成本端形成支撑。
• 全球供需转向紧平衡，中期利多逻辑仍在发酵。

利空因素：

• 国内工业库存372万吨处于历史同期偏高水平，销糖进度偏慢，现货跟涨动力不足，基差走弱制约期货上行空间。

关注重点

• 巴西产糖数据：巴西中南部甘蔗产量、糖产量、制糖比及乙醇产量变化。
• 国内销糖进度：广西、云南等主要产区销糖情况。
• 印度政策动态：出口禁令及进口政策调整对市场的影响。
• 天气影响：台风“紫檀”对广西甘蔗种植区的影响。

结论

当前白糖市场处于供需紧平衡状态，国际原糖价格高位运行对成本端形成支撑，但国内库存偏高、销糖进度缓慢制约了期货价格的上涨空间。建议关注巴西产糖数据及国内销糖进度变化，同时留意印度政策及天气对供应端的影响。