20260809-银河期货-宏观氛围转暖_锂价有望企稳_15页_11mb

碳酸锂后市行情总结

核心内容概述

本报告分析了碳酸锂市场在宏观氛围、供需关系、库存变化及市场策略等方面的情况，预测未来价格走势并提出投资建议。

主要观点

宏观层面

• 美国就业数据低于预期，加息预期降温，资金风险偏好上升，带动大宗商品反弹，整体宏观氛围转暖。
• 宏观环境改善为锂价提供支撑。

需求端

• 新能源汽车销量有所回暖，1-7月动力电芯产量同比增长50.2%。
• 电池排产环比增长5%，但正极厂新增产能爬产较慢，限制电池产能释放速度。
• 下游正极厂原料备货充足，采购意愿不强，开始消化库存，产成品库存偏高。
• 市场担忧终端需求不及预期，但尚未形成负反馈。

供应端

• 津巴布韦锂矿回流慢于预期，8月仍受一定影响。
• 7-8月冶炼厂集中检修导致产量下降，碳酸锂流通领域优质货源偏紧。
• 9月后国内锂盐供应有望修复式增长，匹配月度需求增长。
• 智利锂盐出口受天气影响可能下降，但基本符合季节性。

库存变化

• 7月库存大幅减少，8月去库势头延续，9月预计缺口收窄。
• 上游库存增加，下游和贸易商库存下降，反映上游低价惜售。
• 广期所仓单总量回升，表明市场对碳酸锂的需求持续。

关键信息

行情展望

• 单边策略：带止损轻仓试多。
• 套利策略：暂时观望。
• 期权策略：保护性策略。

价格回顾（单位：元/吨）

供需平衡及库存分析

新能源汽车市场

• 1-7月动力电芯产量同比增长65%至1480GWh。
• 7月新能源销量达138万辆，全国新能源乘用车批发销量约147万辆，同比增长23%。
• 单车带电量持续提升，1-6月平均带电量69.1kWh，同比增长34%。

储能市场

• 政策支持下，储能订单饱满，1-7月储能电芯产量同比增长102%至510.9GWh。
• 海外市场对储能补贴和扶持政策仍在加码，但贸易摩擦增加。

碳酸锂供应

• 1-7月累计产量同比增长43%至73.1万吨。
• 7月产量环比减少1万吨至10.5万吨，主要因冶炼厂集中检修。
• 津巴布韦锂矿回流速度偏慢，8月仍受影响，预计9月锂盐生产恢复正常。

库存趋势

• 7月库存大幅减少，8月去库势头延续，9月预计缺口收窄。
• 供需偏紧，库销比持续低位运行，支撑价格高位。

总结

整体来看，碳酸锂市场在宏观氛围转暖、新能源汽车销量回暖及储能订单饱满的背景下，价格有望企稳。尽管8月供需仍偏紧，但随着冶炼厂复产和大矿提产加速，9月去库速度或将放缓。市场策略方面，建议采取带止损轻仓试多的单边策略，套利和期权策略则需谨慎观望。