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有色金属市场总结（2026年8月5日）

核心内容概述

本报告总结了2026年8月5日有色金属市场的主要行情资讯与策略观点，涵盖铜、铝、铅、锌、镍、锡、碳酸锂和氧化铝等品种。内容涉及价格走势、库存变化、成本支撑、供需关系、宏观政策影响及市场情绪分析，旨在为交易者提供市场动态和未来走势参考。

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一、铜

【行情资讯】

• 伦铜3M合约收盘上涨0.75%，至14148美元/吨。
• 国内沪铜主力合约收至107770元/吨。
• LME铜库存减少6525吨至231825吨，注销仓单占比下滑，Cash/3M维持升水。
• 国内上期所铜仓单减少0.1至2.4万吨。
• 华东地区铜现货升水期货180元/吨，持货商降价出货为主。
• 广东地区铜现货升水期货70元/吨，库存减少持货商挺价，成交偏弱。
• 国内铜现货进口亏损扩大至1000元/吨以上。

【策略观点】

• 中东冲突边际缓和，美元走弱推动铜价走强。
• 铜精矿粗炼费下行，国内铜库存偏低，对铜价形成支撑。
• 美国铜关税是否落地是短期关注重点。
• 预计铜价短期高位震荡。
• 沪铜主力运行区间：106000-108800元/吨；伦铜3M运行区间：13900-14300美元/吨。

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二、铝

【行情资讯】

• 伦铝3M合约收盘上涨0.89%，至3246美元/吨。
• 沪铝主力合约收至23835元/吨。
• LME铝库存减少0.2至25.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。
• 国内铝锭三地库存环比减少，铝棒两地库存微增，铝棒加工费反弹。
• 华东地区铝锭现货贴水期货30元/吨，下游刚需采买为主。
• 国内上期所铝库存减少0.4至31.1万吨。

【策略观点】

• 海外铝产量边际回升，但短期仍同比下降，铝价支撑较强。
• 国内下游开工偏弱，铝棒加工费下调，铝水比例下滑，库存去化放缓。
• 预计铝价短期震荡偏强。
• 沪铝主力运行区间：23600-24000元/吨；伦铝3M运行区间：3180-3300美元/吨。

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三、铅

【行情资讯】

• 沪铅指数收涨2.03%，至15765元/吨。
• 伦铅3S合约收涨20.5美元/吨至1902.5美元/吨。
• 国内铅锭社会库存增加至6.95万吨，较7月30日增加0.03万吨。
• 国内铅锭进口盈亏为20.04元/吨。
• LME铅库存减少3325吨至431550吨，注销仓单比例为16.1%。
• 外盘cash-3S合约基差为-44.34美元/吨。

【策略观点】

• 铅价短期止跌企稳。
• 原生铅开工率上升，再生铅原料库存下滑，开工率低位企稳。
• 海外宏观情绪偏暖，国内商品情绪悲观，铅价承压。
• 预计铅价短期震荡偏强。

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四、锌

【行情资讯】

• 沪锌指数收涨1.38%，至25448元/吨。
• 伦锌3S合约收涨40.5美元/吨至3708美元/吨。
• 国内锌锭社会库存减少0.59万吨至24.13万吨。
• 锌精矿加工费加速下跌，CZSPT会议未扭转下行趋势。
• LME锌注销仓单增加，注册仓单跌破震荡区间，挤仓风险上升。

【策略观点】

• 锌价在强产业、弱宏观背景下呈现高位偏强。
• 海外通胀预期下滑，有色金属与原油价格反向波动。
• 预计锌价短期高位震荡。

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五、锡

【行情资讯】

• 沪锡主力合约收报434030元/吨，上涨1.56%。
• LME锡库存减少20吨至5850吨。
• SHFE锡仓单增加217吨至4698吨。
• SHFE锡库存减少0.33万吨至86770吨。

【策略观点】

• 锡价延续高位偏强运行。
• 海外宏观环境偏暖，流动性压力下降支撑估值。
• 国内供应压力边际上升，高价抑制需求。
• 预计锡价维持高位震荡偏强。
• 国内主力合约运行区间：42.0-45.0万元/吨；海外伦锡运行区间：50000-56000美元/吨。

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六、镍

【行情资讯】

• 沪镍主力合约收报130800元/吨，下跌0.79%。
• 金川镍现货升水均价1150元/吨。
• 印尼内贸红土镍矿到厂价维持稳定，高镍生铁价格小幅回落。
• 国内镍铁价格坚挺，形成底部支撑。

【策略观点】

• 镍价冲高后回落。
• 海外流动性压力缓解，但美联储政策限制风险资产上涨。
• 印尼镍产品供应增长，全球显性库存高位，压制镍价。
• 预计镍价以低位震荡为主。

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七、碳酸锂

【行情资讯】

• 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）上涨0.72%，至140530元/吨。
• 广期所碳酸锂主力合约上涨2.76%，至143220元/吨。
• 锂辉石精矿CIF中国指数下跌5美元/吨至2045美元/吨。
• 国内碳酸锂现货升贴水均价为-850元/吨。

【策略观点】

• 碳酸锂期现价格同步反弹，期货涨幅高于现货。
• 锂盐企业集中检修导致阶段性减产，支撑价格上涨。
• 锂辉石价格回落，成本支撑边际减弱。
• 预计碳酸锂短期宽幅震荡。

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八、氧化铝

【行情资讯】

• 氧化铝指数上涨0.97%，至2679元/吨。
• 国内氧化铝现货价格下跌5元/吨至2705元/吨。
• 几内亚CIF价格上涨0.5美元/吨至70.5美元/吨。
• 国内氧化铝库存处于高位，期货库存减少0.33万吨。

【策略观点】

• 几内亚铝土矿管控政策未发布，预计政策将适度削减出口，抬高矿价。
• 国内新产能密集落地，中期过剩格局未变。
• 国内商品情绪悲观，预计氧化铝盘面价格走低。
• AO2609合约参考运行区间：2600-2700元/吨。

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九、重要数据汇总

品种	LME库存	库存增减	注销仓单	注销仓单/库存	Cash/3M	SHFE库存（周）	库存增减（周）	期货库存	库存增减	现货升贴水	1~4m价差	现货比值	3月期比值	进口比值	进口盈亏
铜	231825	-6525	137700	57.8%	108.15	69334	-276	23727	-1180	160	350	7.66	7.60	7.70	-438
铝	259400	-1500	14750	5.7%	5.47	448742	-6350	311401	-3918	-30	0	8.43	8.28	8.52	-3462
锌	98450	-200	24625	25.0%	57.58	151530	963	112141	-3286	-20	-110	6.74	6.86	8.02	-4861
铅	431550	-3325	69800	16.1%	-47.89	71617	6437	59253	300	-105	-90	8.43	8.28	8.52	-168

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