20260817-申银万国期货-品种策略日报-铂_钯_2页_152kb

期货市场与相关市场总结

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所孙西明发布，分析了当前期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的市场表现和走势，同时结合宏观消息和市场评论，对铂金与钯金的未来走势进行了策略分析。

期货市场数据

• 价格走势：铂金期货整体下跌，钯金跌幅更大，其中pt2610、pt2612和pt2702均下跌1.79%-1.58%，pd2610、pd2612和pd2702分别下跌3.73%、3.25%和3.16%。
• 持仓量：铂金合约持仓量保持稳定，钯金合约持仓量亦未变化。
• 成交量：pt2610成交量较低，而pt2612成交量较高；pd2612成交量显著高于pd2610和pd2702。

现货市场数据

• 铂金价格：上海铂金价格微跌，周大福铂金价格下跌，老凤祥铂金价格持平。
• 钯金价格：中国钯金小幅上涨，俄罗斯钯金小幅下跌。
• 比值变化：铂/钯比值为1.31，较前值1.34略有下降；上海铂/伦敦铂比值为1.06，中国钯/俄罗斯钯比值为0.98。

库存数据

• 铂金库存：NYMEX铂库存与注册仓单保持不变，金交所铂成交额和成交量均下降。
• 钯金库存：NYMEX钯库存与注册仓单未变化，金交所钯成交量下降。

相关衍生品数据

• 美元指数：小幅下跌0.32，显示美元走弱。
• 股指表现：标准普尔指数和纳斯达克指数上涨，美债收益率微跌。
• 汇率：美元兑人民币汇率保持不变。

宏观消息要点

1. 美国7月CPI数据：整体CPI同比上涨3.4%，核心CPI同比上涨2.5%，均符合市场预期，加息预期降温。
2. 非农就业数据：7月非农就业岗位减少2.3万个，失业率降至4.1%，低于预期，且5月和6月数据大幅下修。
3. FOMC会议：维持利率不变，显示内部鹰派分歧，主席沃什强调通胀未达目标前不排除进一步加息。
4. 中国黄金储备：7月末黄金储备约为2366.35吨，环比增加19.91吨，连续21个月增持，创2024年11月重启购金以来单月增持高点。

评论及策略

• 铂金与钯金走势：铂金维持长期偏多，钯金走势偏弱。
• 原因分析：
  • 利率环境：通胀回落，加息预期降温，对铂金形成支撑。
  • 供需结构：铂金工业需求强劲，供需紧平衡；钯金受以铂代钯影响，长期供过于求。
• 资金面：多头增量不足，盘面以技术性反弹为主。
• 中长期支撑：央行持续购金、美元走弱及铂金供需缺口支撑价格，长期配置价值稳固。
• 策略建议：关注美国核心PCE物价、非农就业与薪资数据、FOMC官员鹰派表态、美债收益率及美元波动，同时观察全球汽车和氢能产业链需求变化。

风险提示

• 数据局限性：报告数据来源于第三方，可能存在误差。
• 市场不确定性：宏观环境和产业链影响因素存在变化风险。
• 投资风险：市场有风险，投资需谨慎，报告建议仅供参考，不构成买卖依据。